Инвестиции в собственный бизнес

У подавляющего большинства из нескольких тысяч знакомых мне российских собственников бизнеса нет инвестиций, приносящих пассивный доход. Либо эти инвестиции (к примеру, квартира, сдаваемая в аренду) появились случайно. Благодаря стечению обстоятельств. Так или иначе, российские собственники бизнеса целенаправленно не занимаются инвестированием. Не направляют регулярно часть своего дохода на приобретение инвестиций с пассивным доходом. И причина этого – в простом убеждении: если они вложат деньги в собственный бизнес, они смогут заработать значительно больше!

С одной стороны, они правы в том, что самую высокую доходность обеспечивает именно успешный бизнес. Фактически доходность инвестиций является производной от доходности бизнеса. И не может стабильно превышать доходность от бизнеса в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

С другой стороны, на практике это далеко не всегда оказывается верным. Выше я писал, как заработал 51 % дохода (официально, уже за вычетом налогов!) за три месяца, инвестировав в ПИФ российских акций с 5 марта по 5 июня 2009 года. Аналогичную инвестиционную операцию в то время мог провести каждый, кто имел для этого опыт и обладал хоть какими-то свободными средствами. Причем инвестировать можно было как небольшие суммы (тысячи и десятки тысяч рублей), так и более ощутимые (десятки и сотни миллионов рублей). Не менее выгодные моменты для подобных инвестиций возникали и в 1998–1999, и в 2014–2015 годах. Несложно предвидеть, что в будущем они также будут время от времени появляться – вместе с очередными экономическими спадами и кризисами. Например, в периоды кризисов и спадов можно прекрасно заработать, скупая недвижимость с колоссальным дисконтом.

Так что на практике оказывается, что в период очередного экономического кризиса большинство бизнесов несут потери и убытки, терпят бедствие. Многие из них закрываются. И в то же самое время опытные инвесторы, располагающие свободными средствами, проводят свои самые выгодные инвестиционные операции. И зарабатывают кучу денег.

Более того, если талантливые и успешные бизнесмены строят процветающие бизнесы, то высококлассные и профессиональные инвесторы могут потом купить эти бизнесы. Или захватить над ними контроль с помощью собственных и заемных финансовых ресурсов. Таким образом были в свое время приобретены такие крупные и известные компании, как Revlon, TWA (Trans World Airlines), RJR Nabisco (крупнейший LBO в истории) и многие другие. Причем если для построения этих бизнесов требовались десятилетия, то для их приобретения или поглощения – от нескольких месяцев до года-двух. Как видите, у инвесторов и финансистов есть свои способы быстро приумножать состояние и зарабатывать огромные деньги! И это не новость. Почитайте, к примеру, «Финансиста» и «Титана» Теодора Драйзера. Там рассказывается, как благодаря подобным операциям формировались колоссальные состояния в США во второй половине XIX века. Книги написаны на основе биографии реального американского финансиста Чарльза Иеркса.

Так что следует признать: возможности по зарабатыванию денег с помощью финансовых и инвестиционных операций ни в чем не уступают возможностям получения доходов благодаря построению и развитию собственного бизнеса.

Однако вернемся к нашим целям. Что мы хотим получить с помощью инвестиций, приносящих пассивный доход? Наша цель – это безопасность, защита от рисков, свобода. В том числе финансовая свобода – свобода от власти денег. То есть свобода от необходимости работать, тратить время и силы, чтобы зарабатывать деньги для обеспечения себя и своей семьи. Никакой доход, для получения которого мы должны вкладывать существенное время и силы, не может сам по себе обеспечить нам ни свободы, ни безопасности.

Потому что обязательно настанет момент, когда у нас уже не будет желания работать. Или возможности. Или здоровья. Возраст, болезни, изменившаяся политическая обстановка, обстоятельства непреодолимой силы… И если Ваш бизнес не может годами работать, развиваться, приносить прибыль и оставаться под Вашим контролем без какого-либо Вашего существенного участия – он зачахнет и увянет, как только Вы прекратите уделять ему необходимое время и силы. А подавляющее большинство российских компаний не смогут и нескольких месяцев нормально проработать без своих владельцев. Такой бизнес, увы, никогда не сможет дать Вам ни свободы, ни безопасности.

Инвестиции в собственный бизнес не являются подходящим инструментом для достижения нужных нам целей – безопасности, финансовой свободы и защиты от рисков.

Большинство российских бизнесменов и предпринимателей этого не понимают. Один из читателей моей книги «Вкус жизни» (ИД «Питер», 2010–2016), значительная часть которой посвящена личным финансам и инвестициям, в письме задал мне вопрос:

«Мне непонятно, зачем выводить капитал из своей фирмы (который может приносить примерно 60 % годовых) для того, чтобы вложить в ПИФ, который принесет 10–20 % в лучшем случае, а то и вовсе минус. Странный аргумент, что нет смысла увеличивать инвестиции в свою организацию – можно „прогореть“ и потерять все или около того. А „дяде“ отдать – он-то уж точно не прогорит? Так? Увеличив капитализацию своей организации, увеличиваешь продажную стоимость своего детища. Если вспомнить Тинькова, он выкупал площади под ресторанами, закладывал их в банках, а капитал вкладывал в строительство завода, тем самым расширяя и диверсифицируя бизнес.

Вы сами говорите о том, что приходится платить немалую арендную плату такому вот «дяде» из Саратова или Ростова (не суть важно), тратя на это определенную часть прибыли. Если площади под офис будут в собственности, то в кризис будет проще «выживать» (очевидно), компания будет более устойчива. Вы пишете о необходимости открытия нескольких направлений бизнеса, но при этом главная цель – вынуть излишек из оборота (те же 60 % годовых) и вложить в коммерческую недвижимость под 5 %, а не купить смежный бизнес [к примеру, издательство «Манн, Иванов и Фербер»). Зачем составлять десятилетний план исходя из прибыльности инвестиций АО %? Этот пиковый показатель очень кратковременный (например, в кризис), утопия. «Кока-Кола» скупает смежных производителей вместе с торговыми марками и распространяет их продукцию в своей сети, увеличивая и капитализацию, и прибыль по разным направлениям. Пример, когда кто-то вынул деньги из бизнеса, вложил в недвижку и прогорел, тоже какой-то странный. Со всяким может случиться, главное сделать вывод и идти дальше (Александр, генеральный директор группы компаний, СПб.).

Письмо Александра интересно тем, что вопрос в нем занимает не так уж много места. В основном Александр не столько задает мне вопрос, сколько излагает и аргументирует свою точку зрения, основанную на уверенности в том, что его бизнес всегда будет успешен и высокодоходен. Но что, если это будет не так?

Давайте представим себе ситуацию: бизнесы Александра, которые он с большим трудом и усилиями развивал много лет, начнут испытывать не лучшие времена. Наступит период, когда каждый месяц эти бизнесы будут приносить убытки. Их придется закрывать и ликвидировать. Имущество распродавать по ликвидационной стоимости. Хорошо, если в этот момент на бизнесах не будет висеть больших долгов. Но где гарантия этого? Вполне возможно, что будут еще и долги. Займы, лизинги, кредиты. Это особенно вероятно, если при наступлении операционных убытков бизнес не будет закрыт сразу.

Легко может оказаться, что ликвидационная стоимость имущества бизнеса ниже, чем сумма задолженностей этого бизнеса. И кредиторы не будут спокойно сидеть и наблюдать за этой ситуацией. Они приложат усилия, чтобы дотянуться до любого ценного имущества, которое позволит им вернуть займы и кредиты. Намерения в отношении Александра у них могут быть весьма недружественными. Средства, используемые ими для вышибания долгов, могут быть крайне доходчивыми. Как судебными, так и внесудебными. Что мы имеем в итоге? Оптимистичный вариант: удалось выручить некоторые деньги от продажи имущества бизнеса, долги погашены. Пессимистичный вариант: чтобы погасить долги, пришлось отдать кредиторам помещения, использовавшиеся под офисы и склады. А также, возможно, машину, коттедж и все квартиры, кроме одной. Если они были. Не исключено причинение ущерба здоровью самого предпринимателя и его близких. А также переселение предпринимателя в места не столь отдаленные. Или, при склонности к инфарктам и инсультам, метра на два под землю.

А теперь самое интересное. Какова вероятность, что жизнь преподаст Александру этот урок? Похоже, она превышает 80, а то и 90 %. Так что с полным основанием могу сказать: не факт, что мне удастся что-то объяснить Александру. Но думаю, что жизнь сделает это за меня.

Не подумайте, что причина в том, что Александр – непрофессиональный или неудачливый собственник. Я так не думаю. Скажу прямо: для любого организованного мной бизнеса шансы на его успешную продажу точно такие же – менее 20 %. Более вероятно – менее 10 %. И то же самое можно сказать о любом малом и среднем бизнесе в России и странах СНГ. Если Вы владелец бизнеса, это верно и для Вашего бизнеса тоже.

Прежде всего, какова статистика выживания новых бизнесов? За первые три года с момента создания из них гибнет примерно две трети. За следующие три года из числа бизнесов, выживших в первые три года, гибнет еще две трети. Результат: лишь каждый девятый из вновь создаваемых бизнесов выживает через шесть лет с момента создания. Вероятность, что бизнес выживет в первые шесть лет и может быть после этого продан как бизнес (а не по остаточной стоимости имущества), близка к 11 %.

Но и дальше путь бизнеса не усыпан розами. Нет никаких гарантий, что он будет работать и развиваться долго и успешно. Наоборот, в чем мы можем быть твердо уверены, так это в том, что очередной форс-мажор в России случится обязательно. Дефолт 1998 года, финансовые кризисы 2008 и 2014 года… В такие моменты гибнут не только новые бизнесы, но и многие крупные, длительное время работавшие на рынке компании.

Еще хуже то, что подавляющее большинство российских предпринимателей отнюдь не являются профессиональными собственниками бизнеса. Как и принадлежащие им компании не являются полноценными бизнесами. То, чем они владеют на самом деле, – это не настоящие бизнесы, а самостоятельно организованные рабочие места. В такой компании может работать 10 человек, 300 или 5000. Но единственный человек, жизненно необходимый для успешной работы такой компании, – это ее генеральный директор. Он же главный собственник. Пока он на посту и вкалывает, все в порядке. Но как только он отойдет от дел, предприятие развалится. Такое предприятие может приносить доход, пока оно находится под непосредственным управлением владельца. Но оно никогда не сможет быть продано как бизнес – за несколько годовых доходов. Что же до владельца такого предприятия, то он на самом деле не собственник, а главный исполнитель, ответственный за все, раб собственного бизнеса.

Вывод: из 100 % вновь создаваемых российских предприятий подавляющее большинство не выживает. И лишь несколько процентов в конечном счете становятся полноценными бизнесами. Лишь эти несколько процентов предприятий могут быть проданы как бизнес – за несколько лет планируемого дохода. Или переданы по наследству. Что же касается всех остальных предприятий, то они могут приносить доход, лишь находясь под непосредственным управлением своего создателя. Причем деятельность подавляющего большинства этих предприятий закончится ликвидацией или банкротством. В основном – в первые шесть лет с момента создания. При этом в процессе закрытия бизнеса в лучшем случае удастся что-то выручить от продажи имущества этого бизнеса. Но ни о какой продаже бизнеса за несколько годовых доходов речи идти не будет.

Теперь вспомним, что с точки зрения финансового менеджмента деятельность любого предприятия может быть направлена на достижение одной из двух целей. Первая цель – это увеличение капитализации, вторая – максимизация денежного потока, cash flow. И каждый грамотный бизнесмен должен еще в момент создания нового бизнеса принять решение, на достижение какой из этих двух целей будет направлен данный бизнес. От этого в дальнейшем будет зависеть логика принятия всех управленческих и финансовых решений. Например, в Ваш бизнес необходимо внедрить систему управленческого учета. Если Ваша цель – максимизация cash flow, Вы постараетесь выбрать систему, которая сможет решать необходимые Вам задачи. И при этом будет не слишком дорого стоить. Так сказать, без излишней переплаты за бренд. Если же Ваша цель – рост капитализации, Вам имеет смысл выбрать одну из систем управленческого учета, признанных на мировом уровне, с известным брендом.

Приобретение которой впоследствии может быть учтено как рост капитализации при оценке Вашего бизнеса. И которая, скорее всего, будет в несколько раз дороже, чем в предыдущем варианте. Как видите, во многих случаях нельзя принять управленческое решение, которое будет оптимально и для максимизации cash flow, и для роста капитализации. Вы должны стремиться либо к одному, либо к другому. Грубо говоря, Вам интереснее рост капитализации, если ваша цель – развить бизнес, а потом его продать. И Вам интереснее максимизация cash flow, если Вы хотите оставить бизнес себе и извлекать из него доход.

Получается, что в своей аргументации Александр рассматривает только один вариант – что целью собственника бизнеса является рост капитализации, а в дальнейшем – продажа своего детища. Полбеды, что логика его рассуждений не учитывает вариант, когда собственник стремится к максимизации cash flow. Беда же в том, что вероятность успеха по этому сценарию для любого бизнеса в России не превышает несколько процентов, как я достаточно подробно обосновал выше. Вспомните о своем опыте, а главное, об опыте Ваших знакомых. Много Вы знаете историй, когда кто-то из Ваших знакомых создал бизнес и этот бизнес потом развалился или прогорел? А сколько бизнесов Ваших знакомых пока не прогорели, но работают ни шатко ни валко? А теперь вопрос номер два: сколько Вы знаете историй, когда кто-то из Ваших знакомых успешно продал свой бизнес? Причем за хорошие деньги? То есть за несколько годовых доходов продаваемого бизнеса? Каково соотношение количества бизнесов угробленных или полудохлых и количества бизнесов, успешно проданных за хорошие деньги?

Или, как вариант, сколько Ваших знакомых вывели свой бизнес на открытый рынок акций, провели IPO? Если у Вас нет ни одного знакомого, который вывел свой бизнес на IPO, не расстраивайтесь! В России по состоянию на 2015 год несколько миллионов зарегистрированных предприятий (от 1,5 до 3 миллионов, по разным оценкам). А на бирже ММВБ котируются акции около 300 компаний. Поделив одно на другое, получаем 0,01-0,02 %. Вам не кажется, что в США, Европе, а также в Гонконге и Сингапуре вероятность успешного вывода бизнеса на IPO несколько выше?

Александр упоминал Тинькова в качестве примера предпринимателя, успешно продавшего собственный бизнес. Но ведь есть и Чичваркин, который тоже продал «Евросеть». Но далеко не за ту сумму, на которую мог бы рассчитывать на пике успеха развития бизнеса. И все же результат у Чичваркина значительно лучше, чем у Максима Ноготкова, создателя «Связного», бизнесы которого просто забрали за долги. Ноготков потерял практически все, что у него было, в кризис 2014–2015 годов. Хотя по состоянию на конец 2015 года ему еще принадлежало 40 % «Связного», он сам не знал – стоят эти 40 % хоть что-то или не стоят ничего. В итоге Ноготков уехал в США – начинать новую жизнь с чистого листа.

Есть и Владимир Некрасов, который развил сеть парфюмерных магазинов «Арбат Престиж» и попал в тюрьму при попытке враждебного захвата этого бизнеса, в результате чего бизнес был уничтожен. Сколько получил Тельман Исмаилов за выстроенный им самый большой логистический центр страны – Черкизовский рынок? При уничтожении которого одного товара было арестовано на сумму более $2 миллиардов? К чему привело успешное наращивание капитализации нефтяной компании «ЮКОС»? И мы сейчас вспоминаем только имена наиболее известных и успешных предпринимателей. А ведь большинство российских собственников бизнеса, к сожалению, не достигают ни выдающегося успеха, ни известности.

Так что Александр может сколько угодно обольщаться историей успеха Тинькова. Только не стоит руководствоваться прекрасными мечтами при принятии управленческих решений в собственном бизнесе. Или у Александра есть гарантии, что он – второй Тиньков?

Я бы не строил свои бизнес-стратегии в расчете на то, что я гарантированно повторю успехи Тинькова. Я бы скорее рекомендовал рассматривать бизнес как азартную финансовую игру с неплохими шансами на успех. Представьте: раз за разом Вы ставите на кон деньги. И в случае выигрыша поставленная Вами на кон сумма ощутимо возрастает. При этом каждый месяц шансы на выигрыш высокие, а шансы на проигрыш – ниже (если Вы успешно управляете своим бизнесом). Но проигрыш значительно болезненнее выигрыша. Проиграв, Вы либо теряете практически всю свою ставку, либо немедленно выходите из игры.

В этом случае стратегия, при которой Вы оставляете на кону все выигранные деньги, в долгосрочной перспективе ведет к проигрышу. Как бы много Вы ни выиграли, в конечном счете Вы все проиграете. Однако шансы на успех значительно возрастают, если Вы после каждого выигрыша откладываете часть выигранной суммы. И таким образом формируете финансовый резерв. Если очередная ставка приведет к тому, что Вы потеряете все поставленные Вами на кон деньги, ничего страшного не произойдет. Вы просто берете часть средств из своего финансового резерва, ставите их на кон и продолжаете играть. Или, если считаете, что отложенных Вами денег уже более чем достаточно, завершаете игру. И с чувством глубокого удовлетворения едете отдыхать.

На этом принципе и построена предлагаемая мною стратегия. Пока Ваш бизнес доходен, необходимо изымать часть доходов бизнеса. И вкладывать их в различные инвестиционные инструменты, никак не связанные с Вашим бизнесом. Я не предлагаю изымать из бизнеса весь его доход. Это невыгодно: ведь доходность капитала в бизнесе обычно выше, чем в инвестициях, приносящих пассивный доход. Но и направлять весь доход исключительно на развитие этого же бизнеса тоже не стоит. Как бы быстро в этом случае ни развивался бизнес, в итоге Вас почти наверняка ожидает финансовый крах. Бизнес рухнет, и Вы лишитесь практически всего капитала. А то и останетесь с долгами. Вопрос, таким образом, в соотношении: какую часть ежемесячного дохода бизнеса следует изымать из бизнеса и направлять на инвестиции? Бодо Шеффер, к примеру, рекомендует направлять на инвестиции не более 45 % от текущих доходов бизнеса.

Возможно, Вы пробуете помещать все свои деньги в Вашу фирму. Это ошибка, которую делают многие предприниматели. Они не создают никакого состояния, помимо фирмы. Таким образом, Вы делаете свое частное благополучие зависимым от того, будет ли у фирмы успех или может ли она быть продана за хорошую цену.

Если Вы действительно хотите инвестировать большие деньги в Вашу фирму, то наилучшим способом является О.Р.М. (other people's money – «деньги других людей»). Возьмите кредит. Соберите так много денег, как только сможете заполучить, поскольку, во-первых, Вы не знаете, в какой сумме Вы нуждаетесь, и, во-вторых, деньги могут понадобиться Вам и позже. [Учитывая, что в России привлечение средств обходится значительно дороже, все же не рекомендую Вам занимать слишком много денег без предварительных финансовых расчетов. Расчетов, показывающих, сколько средств и когда Вам необходимо и как Вы сможете вернуть привлеченные средства с учетом процентов. – К. Б.]

Здесь действуют правила, прямо противоположные тем, что касаются потребительских долгов. Еще раз: не делайте никогда долгов потребления, но создание и расширение фирмы финансируйте чужими деньгами, потому что в этом случае действует позитивный эффект: инвестированный капитал повышает оборот. Стоимость Вашего предприятия растет. Одновременно в результате инфляции падает стоимость денег, которые Вы должны возвращать. Если Вы, например, в результате удачного вложения взятых в долг денег получили за год 12-процентный прирост оборота, то через шесть лет оборот удвоится. Если мы предположим, что за тот же период «истинная» инфляция девальвирует сумму, которую Вы должны возвращать, на 5 % в год, то действительная (без учета процентов) стоимость денег через семь лет составит лишь 69,8 % от их стоимости в момент получения кредита. [Инфляция в России в последние годы редко была ниже 10 % в год, а в некоторые годы была ощутимо выше, например, в 2014–2015 годах! – К. Б.]

По этой причине предпринимателю всегда имеет смысл изымать деньги из фирмы и хорошо вкладывать их в частном порядке. Если появится необходимость, эти личные накопления могут послужить гарантией для О.Р.М. (часто это вовсе не является необходимостью). Итак, регулярно изымайте деньги из фирмы и финансируйте ее на заемные деньги.

Бодо Шефер. Путь к финансовой независимости

Думаю, Вам имеет смысл разработать собственные правила, по которым будут изыматься инвестиции из Вашего бизнеса (например, некоторая фиксированная сумма плюс какой-то процент чистой прибыли). И в дальнейшем следовать этим правилам, при необходимости корректируя их по мере развития ситуации и набора опыта.

Кстати, идея купить чужой бизнес на средства, выведенные из своего бизнеса, далеко не всегда хороша и уместна. Одно дело, когда Вы приобретаете бизнес, который соответствует по профилю уже имеющемуся у Вас бизнесу. Фактически Вы просто расширяете долю рынка и увеличиваете ресурсы Вашего бизнеса. Причем эти ресурсы сразу же оказываются под управлением Вашего основного бизнеса. Именно так поступает издательство «Манн, Иванов и Фербер», в свою очередь являющееся частью крупнейшего в России книгоиздательского консорциума ЭКСМО/АСТ.

И совсем другое дело, если Вы пытаетесь приобрести разноплановые, никак не связанные друг с другом бизнесы. Сможете ли Вы эффективно управлять одновременно несколькими предприятиями совершенно разного профиля? Вы действительно являетесь экспертом в управлении и оптовой табачной компанией, и рестораном, и рекламным агентством? Более того, какие у Вас гарантии, что приобретенная Вами компания вообще сможет выжить? Не забывайте: в России лишь несколько процентов предприятий могут пережить отход от управления их создателя и первого владельца.

По моему мнению, наибольшую ценность имеют инвестиции, которые могут приносить Вам пассивный доход. То есть доход, который будет поступать к Вам без затрат Вашего времени и Ваших сил. Еще один бизнес? Это явно не инвестиция такого рода.

Да, такие инвестиции обычно приносят несколько меньший доход, чем эффективно работающий бизнес. Сегодня в России при более или менее разумно подобранном инвестиционном портфеле речь скорее может идти о 15–25 % годовых, чем о 40 %, и тем более о 60 % годовых или больше. Во всяком случае, по моему опыту.

Но только инвестиции, обеспечивающие Вам пассивный доход, будут обеспечивать Вам доход тогда, когда Вы не сможете или не захотите работать. Когда Вы устанете и захотите уйти в длительный отпуск. Когда – и если – Вы серьезно заболеете. Или когда Вы потребуетесь кому-то из Ваших близких. И длительное время должны будете посвятить всего себя этому человеку. Когда, наконец, Вы достигнете пенсионного возраста. И здоровье уже не будет позволять Вам работать с полной силой. Инвестиции с пассивным доходом смогут обеспечивать Вас средствами до конца Вашей жизни. И Вы еще сможете передать их в наследство Вашим детям и внукам.

Поэтому, с моей точки зрения, бизнес, если рассматривать его с позиции личных финансов, – лишь инструмент для создания капитала. Вы можете постепенно формировать капитал либо с помощью собственного бизнеса, либо работая по найму. Но лишь направляя этот капитал в инвестиции, приносящие пассивный доход, можно достичь финансовой свободы. Ни собственный бизнес, ни работа по найму сами по себе никогда не обеспечат Вам финансовой свободы. Как бы много Вы ни зарабатывали. Представьте, что Вы тяжело заболели. Не дай бог, конечно! – но о форс-мажорных обстоятельствах нужно думать заранее… Вы попали на больничную койку и в течение длительного времени должны проходить курс лечения и восстанавливать здоровье. Сколько лет Ваш бизнес или Ваша работа по найму теперь уже без Вашего непосредственно участия сможет обеспечивать Вам прежние доходы? Год, два года? Или скорее месяц? Или нисколько? Подумайте и дайте себе ответ сами. Только честно.

Для сравнения: если у Вас есть квартиры или объекты коммерческой недвижимости, которые Вы сдаете в аренду, доход от аренды будет поступать Вам ежемесячно. Без особых проблем, из года в год. Максимум – время от времени придется подыскивать новых арендаторов, на что есть риелторы. Я, например, с некоторыми из своих арендаторов лично не знаком. И это ничуть не мешает мне ежемесячно получать арендные платежи.

Кстати, доход от недвижимости, сдаваемой в аренду, формируется из двух частей. Во-первых, из арендных платежей. Минус коммунальные платежи, если их платите Вы, а не арендатор, и страховка. И во-вторых, из прироста стоимости самой недвижимости. Эта часть дохода реализуется в деньги лишь при продаже недвижимости. Так вот, первая – арендная – часть дохода по нормальной коммерческой недвижимости в России сегодня составляет от 7 до 11–12 % годовых. По некоторым первоклассным объектам и больше. Так что я согласен с Александром: не стоит вкладывать средства в российскую коммерческую недвижимость, чтобы получать от нее арендный доход на уровне всего 5 % годовых. Чтобы получить такую доходность, нужно подобрать крайне неудачный объект недвижимости. То есть такие инвестиции были бы, скорее всего, большой глупостью.

Можно привести еще одно сравнение: человек, имеющий доход только от работы по найму или от собственного бизнеса, в финансовом отношении стоит на одной ноге. Человек, который имеет доходы и от работы по найму/от бизнеса, и от инвестиций, в финансовом отношении стоит на двух ногах. Если и доход от работы по найму/ от бизнеса, и доход от инвестиций стабильно превышают необходимые затраты для достойной жизни Вашей семьи, Ваше финансовое положение устойчиво и надежно. И я за то, чтобы стоять устойчиво и надежно в финансовом отношении – на двух ногах.