Почему меняется фокус внимания

Люди часто не могут объяснить, что заставило их предпринять те или иные действия; им трудно вспомнить, что изначально привлекло их внимание. Это одна из основных причин изменений в спекулятивных ценах на активы, которая очень быстро приводит к смене фокуса внимания, что часто кажется необъяснимым. Изменение курсов (цен) само по себе может стать поводом для привлечения внимания, даже среди профессиональных инвесторов. В исследовании, посвященном выбору определенных акций институциональными инвесторами, мы вместе с Джоном Паундом создали список акций со значительными показателями роста курса в течение предыдущего года и высоким коэффициентом цена-прибыль. Затем мы получили список институциональных инвесторов, которые подавали сведения в Комиссию по ценным бумагам и биржам о том, что они покупали хотя бы одну из выбранных нами акций (экспериментальная группа), и сравнили это со списком институциональных инвесторов в случайной выборке акций (контрольная группа). Мы спросили респондентов из обоих списков, согласятся ли они со следующим утверждением относительно их акций (быстрорастущие акции в экспериментальной группе и случайная выборка акций в контрольной группе): «Мой изначальный интерес был результатом моего или чьего-либо систематического поиска акций с определенными характеристиками в общем массиве (с использованием компьютерной или схожей процедуры поиска)»{255}. Так как это были профессионалы в области инвестиций, то неудивительно, что 67 % из списка по случайной выборке контрольной группы ответили, что они согласны с этим утверждением. Но из экспериментальной группы, инвестирующей в быстрорастущие акции, согласились только 25 % опрошенных. Так как факторы, которые первоначально привлекли внимание, часто запоминаются с трудом, то не стоит ожидать, что респонденты скажут нам, что их интерес подогревался ростом курса, однако наш экспериментальный план показывает, что рост курса, или ассоциирующиеся с этим фактом события, на самом деле сыграл свою роль в привлечении их внимания. Важный момент состоит в том, что большинство инвесторов, вкладывающих в быстрорастущие акции, сами сказали о том, что у них не было систематичности в принятии решений.

Когда вариативность внимания служит серьезным поводом для изменения поведения, мы не ждем, что люди расскажут нам о причинах этого изменения. Обычно людям трудно понять, что привлекло их внимание, и поэтому они не могут объяснить свое поведение. Эксперимент, проведенный психологом Н.Р.Ф. Майером в 1931 г., является хорошей тому иллюстрацией. Майер поставил перед участниками эксперимента задачу связать две веревки: веревки свисали с потолка на достаточно большом расстоянии друг от друга, так что дотянуться до каждой из них одновременно было невозможно, только если каким-то образом приблизить одну к другой. Испытуемым дали несколько инструментов, чтобы использовать их в решении задачи, и попросили рассказать обо всех способах связать веревки между собой. Одним из способов решения задачи стал вариант с привязыванием груза на конец одной веревки, после чего эту веревку раскачивали как маятник, в одну руку брали конец одной веревки, а другой пытались поймать ту, которая раскачивалась. Когда экспериментатор сам раскачал одну из веревок, многие испытуемые быстро согласились с этой идеей. Качающаяся веревка просто изменила фокус их внимания, и большинство участников не заметили взаимосвязи между своими действиями и стимулом к ним{256}.

Также и на фондовом рынке поводом для бума может стать любая причина, наподобие раскачивающейся веревки, которая привлечет внимание к самому рынку. С учетом сложившейся на сегодняшний день ситуации такой «раскачивающейся веревкой» может стать реклама взаимного фонда или необходимость выбрать пенсионный план 401 (k). Но если мы спросим о том, насколько важны для них эти стимулирующие факторы, большинство людей ответить не смогут. Даже если они вспомнят, что побудило их совершить какие-либо действия, они никогда не расскажут, как это на них повлияло.