3.2.5. Рынок в тумане. Глобальный подход

Эта колонка была опубликована в начале января 2008 г. перед началом крупного понижения на фондовом рынке. Надеюсь, что инвесторы, которые последовали моему совету, остались довольны.

После многолетнего роста котировок наступил ипотечный кризис, и сегодня фондовый рынок находится на распутье. Возможны любые сценарии, вплоть до самых неприятных. В такой ситуации частному инвестору особенно сложно принять правильное решение. Вот несколько советов, которые, возможно, помогут инвесторам не совершить лишних ошибок, цена которых в нынешней ситуации многократно возрастает.

Случайным людям, полагаю, сейчас лучше уйти с рынка. В 2007 г. долларовый индекс РТС вырос на 19,2 %, в рублевом эквиваленте – на 10,7 %. По сравнению с 2 % роста в США этот результат впечатляет, но в группе развивающихся стран он выглядят скромно. MSCI Emerging Markets Index за последние 12 месяцев вырос более чем на 35 %, а фондовые рынки Индии, Бразилии и Турции – на 48,4 %, 41,2 % и 39,9 % соответственно (данные на 2 января 2008 г.). Рекордный рост продемонстрировал китайский рынок – почти 100 %. В условиях роста почти вдвое в течение года цены на нефть – нашего основного «кормильца» – большинство российских случайных инвесторов осталось недовольно результатами прошлогодних вложений. Вот им самое подходящее время забрать свои деньги, ведь заметного роста в наступившем году никто не ждет. Но для тех же, кто инвестирует осознанно, нынешняя ситуация – хороший повод задуматься и, возможно, начать диверсифицировать свои вложения за счет глобальных рынков.

Для консервативного инвестора 2008 г. будет нелегким, особенно для тех, кто предпочитает валютные депозиты. Вместе со снижением учетной ставки в США начали снижаться ставки по долларовым депозитам. Особенно это почувствуют на себе клиенты европейских банков. Не исключено, что дело дойдет до того, что ставки по месячным депозитам станут меньше 1 % годовых, как в 2003 г. Вот почему я бы настоятельно рекомендовал осторожным инвесторам подумать о расширении палитры используемых продуктов за счет «связанных» депозитов с гарантией капитала, структурированных продуктов, облигационных фондов и т. д.

Следите за новинками. В последнее время появились интересные предложения для инвесторов, которые не желают рисковать своими деньгами. Например, Standard Bank (остров Мэн, Великобритания) предлагает клиентам такую схему инвестиций для суммы не менее $100 000. Формируются три глобальных портфеля: консервативный, сбалансированный и агрессивный, через четыре с половиной года подводятся итоги. По портфелю, который показал лучший результат, и определяется доходность вложений инвестора. При этом в любом случае гарантируется 100 %-ный возврат вложенных денег. По оценкам разработчиков программы, в среднем можно рассчитывать на доход в размере 60 % в долларах и 65 % в фунтах стерлингов за 4,5 года.

Умеренным с точки зрения риска инвесторам стоит быть осмотрительными. Когда рынок в тумане, лучше уменьшить долю акций в портфеле до минимального уровня (30–40 %), оставив в нем только те голубые фишки, которые могут относительно устойчиво перенести возможные потрясения на фондовом рынке. Стоит также подумать над тем, чтобы определенную часть портфеля, примерно 20–30 %, перевести в деньги – для будущих приобретений, если рынок снизится. Для большей устойчивости часто рекомендуют введение в портфель таких активов, как фонды прямых инвестиций (private equities), хедж-фонды, биржевые товары (commodities). Понимая, что в силу различных обстоятельств не все советы выполнимы, я бы акцентировал внимание на долгосрочных и перспективных стратегиях. Например, это относится к развитию атомной энергетики, использованию водных ресурсов планеты и др. Для этого можно использовать ETF (exchange trade funds), торгуемые на биржах специальные фонды. Например, Market Vectors Global Nuclear Energy ETF (торгуется на American Stock Exchange) отражает динамику индекса DAXglobal Nuclear Energy, куда входят бумаги американских и зарубежных компаний, чей бизнес связан с атомной энергетикой. В 2007 г. этот фонд принес доход около 27 %.

Для агрессивных инвесторов наступило время поиска новых, нетрадиционных возможностей, выверенных «точечных ударов». Правда, такая стратегия подходит только опытным инвесторам, которые обладают особым талантом зарабатывать деньги даже в самых неблагоприятных условиях. Если вы не относитесь к их числу, то на время лучше отказаться от активных действий и переждать, пока не установится явный тренд на фондовом рынке.

Если же бездействие вам не по силам, то советую присмотреться, например, к фонду «Q» компании Global Asset Allocation. Она ищет возможности для инвестирования при любой «погоде». Он управляется с использованием специально разработанной компьютерной программы: по особой методике она ежемесячно анализирует 38 000 акций, которые котируются на 50 биржах мира. В результате отбираются 70–100 самых перспективных бумаг, в которые и вкладываются деньги фонда. Через месяц процедура повторяется, и портфель фонда обновляется: акции, которые продолжают представлять ценность в качестве будущих победителей, остаются в портфеле, остальные – заменяются новыми. В среднем ежемесячно обновляется 70 % акций. Такая стратегия дает неплохие результаты: за три с половиной года своего существования паи фонда выросли в цене на 110 %, а за последние 12 месяцев (по 1 декабря 2007 г.) – на 36,1 %. «Входной билет» в фонд – $25 000, или эквивалент в фунтах стерлингов.

Возможно, скоро туман на фондовом рынке рассеется и картина станет более понятной и привычной для принятия решений. А пока… будьте осторожны.