5.2.4. Инвестиции «с перчиком»

Реальные примеры больших заработков всегда привлекательны, даже если это было довольно давно, в 2003 г. А логика агрессивного asset allocation всегда интересна для анализа и применения.

Вкладывая свои сбережения, люди обычно заботятся прежде всего об их сохранности. Просьбы разместить деньги с годовым доходом 30 %, 40 % или 50 % чрезвычайно редки, т. к. инвесторы понимают, что это сопряжено с высоким уровнем риска. Однако случаются и исключения.

В прошлом году клиент попросил меня подготовить для части его портфеля ($100 000) предложения по инвестированию в расчете на доход не менее 30 % годовых. Он готов был идти на риск, чтобы, как он сам выразился, добавить в свой портфель немного «перца», сделать его «более динамичным и живым».

С подобной ситуацией приходится сталкиваться довольно часто: после года или двух успешных инвестиций в продукты со 100 %-ной гарантией на вложенный капитал либо с минимальным риском клиент задумывается об использовании части средств для более агрессивных вложений. Видимо, со временем он осваивается в своей нише и ему хочется большего.

Выбор инструментов для таких вложений всегда достаточно субъективен и базируется на личном понимании возможностей мировых рынков. Я предложил клиенту разместить деньги примерно поровну в золото, акции биотехнологических компаний и латиноамериканские активы, но не напрямую, а через соответствующие фонды.

Я рассуждал так: вложения в золото, как правило, достаточно доходны в кризисные периоды (предложение готовилось осенью 2002 г.), и даже если ситуация начинает улучшаться, существует достаточно большая сила инерции, которая еще долго удерживает капитал в этом «убежище». В секторе акций биотехнологических компаний уже давно ожидался стремительный рост, который по разным причинам откладывался. Я решил, что пришло время попробовать еще раз. Ну а выбор Латинской Америки был связан с тем, что при выходе из кризиса развивающиеся рынки, как правило, очень быстро набирают скорость. Кроме того, недавний (декабрь 2001 г.) дефолт Аргентины привел к недооценке возможностей всего региона.

Я предложил вложить $40 000 в золото и драгоценные металлы через инвестиционный фонд банка Merrill Lynch с говорящим названием World Gold; еще $30 000 – в биотехнологические компании, купив акции BioTech Fund, одного из фондов семейства DWS от Deutsche Bank. Оставшиеся $30 000 я рекомендовал направить в известный фонд Baring Latin America.

Клиент согласился, и в октябре прошлого года его инвестиционный портфель стал «более живым» и слегка «перченым».

Недавно мы подвели итоги года. Они оказались впечатляющими: «золотой» фонд принес доход 72 %, «биотехнологический» – 60 %, а «латиноамериканский» – 37 %. Таким образом, общая доходность агрессивной части портфеля составила 57,9 % годовых.

Инвестор, разумеется, остался доволен и теперь намерен и в будущем часть своих инвестиций размещать агрессивно. А я сейчас стараюсь немного охладить его пыл и объяснить, что в следующий раз подобный результат не гарантирован, а вместо дохода могут быть ощутимые потери. Например, по итогам трех лет даже с учетом хороших результатов последнего года вложения в акции биотехнологических компаний обесценились в среднем почти вдвое (на 48,5 %).

Успех этого года во многом связан с позитивными изменениями на фондовом рынке: росло практически все. Это подтверждает поведение индекса S&P Global 1200, который характеризует динамику международного фондового рынка. За год (с октября 2002 г. по октябрь 2003 г.) он вырос более чем на 20 %. На этом фоне наши 58 % уже не кажутся аномальными, а представляются весьма «разумными».