Зачем россиянам зарубежные вложения?

Многое из того, что мы говорили об американцах, применимо и к россиянам. В инвестировании существуют общие подходы и логика. Но причины, побуждающие россиян вкладывать деньги за рубежом, кардинально отличаются от того, ради чего это делают американцы.

На мой взгляд, да и на взгляд других специалистов, которые обслуживают российских частных инвесторов, основная задача клиентов, вкладывающих за рубежом, заключается в сохранении и защите заработанных в России денег.

Рыночной экономике в России менее 20 лет, все капиталы молодые, развитие рыночного законодательства происходило «на ходу», иногда «задним числом». Большинство бизнесменов вошли в рыночную экономику из тоталитарного общества, поэтому должно пройти еще длительное время, пока окрепнет доверие к российским финансовым институтам.

Состоятельным людям недостаточно тех гарантий на банковские депозиты, о которых мы говорили в первой главе. Размер их вкладов намного больше 400 000 рублей, которые застрахованы государством. Поэтому многие предпочитают размещать часть средств за рубежом, рассматривая это в основном как фактор стабильности своих личных финансов.

Большинство из них выбирает депозиты и гарантированные продукты. О депозитах мы уже говорили, а о вложениях с гарантией более подробно речь пойдет в следующей главе. На мой взгляд, все-таки инструментарий здесь не главное, главное – то, кому люди доверяют свои деньги. Наибольшее доверие у многих российских инвесторов вызывают крупные западные банки, которые работают столетиями, пережили мировые войны – и горячие, и холодные – и тем не менее остаются на плаву. Это доверие и желание воспользоваться самым лучшим, хранить свои деньги в престижных финансовых институтах играют очень большую роль.

Вторая задача зарубежных инвестиций та же, что и в американском подходе. Это диверсификация. Экономика России динамично развивается, потенциал ее роста велик. И все же многие, исходя из правила «не складывать все яйца в одну корзину», справедливо считают, что имеет смысл вложить часть средств в другое место.

Приведу в пример Baring Latin America Fund, который вкладывает в страны Латинской Америки, чьи рынки входят в число лидеров роста за последние пять лет. По классификации Morning Star это фонд Large Growth Stocks, т. е. он вкладывает в крупные растущие компании – бразильские, мексиканские, аргентинские; телекоммуникационные, энергетические, индустриальные, финансовые. Этот фонд за последние годы показал очень хорошие результаты: в 2003 г. он вырос на 60 %, на следующий год – на 37 %, затем на 57 %, в 2006 г. – на 45 % и в 2007-м – на 46 %.

Конечно, здорово иметь такой фонд в своем портфеле. Покупая его, инвестор вкладывает деньги сразу в несколько стран и этим снижает свои риски по сравнению с вложениями только в Россию. При этом доход портфеля сопоставим с отдачей от вложений в одной стране. А если вложить в Россию и еще в такой фонд, то можно еще немного снизить риск без существенной потери в доходе.

Другой пример – фонд, который по уровню риска находится в той же категории, что и Россия. Это Baring Eastern Europe Fund, фонд банка Baring, который вкладывает в Восточную Европу. Среди компаний, бумаги которых он покупает, много российских: Сбербанк, «Лукойл», «Газпром», «Вымпелком». Наряду с ними в его портфеле много компаний из восточноевропейских стран – Польши, Венгрии, Чехии, Словакии и т. д. Такой фонд более диверсифицирован и устойчив, чем вложения исключительно в Россию. По классификации Morning Star это тоже Large Growth Fund, и в последние годы он показал хорошие результаты: 56 % в 2003 г., 42 % в 2004-м, 46 % в 2005-м, 50 % в 2006-м и 35 % в 2007-м.

Таким образом, мы видим, что, разнообразив свои вложения, можно снизить волатильность и получить неплохой результат.

Большие возможности для диверсификации дают и зарубежные отраслевые фонды. Например, Investec Global Energy Fund. Он относится к Value Large Cap и вкладывает в компании, связанные с энергетикой, по всему миру, включая США, Канаду, Западную Европу, Азию. За последние годы также показал хорошие результаты: в 2003 г. он вырос на 32 %, в 2004-м – на 41 %, в 2005-м – на 62 %, в 2006-м – на 10 %, в 2007-м – на 38 %.

Еще один пример – Merrill Lynch World Gold, который вкладывает в компании, связанные с добычей золота по всему миру. Такой фонд очень полезно иметь в портфеле, он хорош во времена, когда на фондовом рынке не все гладко, ведь золото, как правило, действует как защитный актив. В 2003 г. у Merrill Lynch World Gold вырос на 54 %, в 2004-м понизился на 6 %, в 2005-м он показал рост на 31 %, в 2006-м вырос на 28 %, в 2007-м – на 34 %.

Эти несколько примеров, конечно, не охватывают все возможности зарубежных вложений. Выбирать фонды надо с учетом не только потенциального дохода, а исходя из тех задач, которые ставит перед собой инвестор. Для консервативного инвестора диверсификация может заключаться в том, что его средства будут вложены в глобальные фонды облигаций, которые включали бы в себя государственные и корпоративные облигации развитых стран. Есть фонды, которые вкладывают только в облигации развивающихся стран, когда риск несколько возрастает, но вместе с ним растет и доходность вложений.

Зарубежные вложения открывают перед частным инвестором массу возможностей, и основная задача – правильно ими воспользоваться.

Следующий мотив для обращения россиян к зарубежным вложениям – это доступ к лучшим инвестиционным продуктам и новинкам, появляющимся в этой области. Наш рынок очень динамичен, но еще очень молод, многое приходится начинать впервые. В то же время на рынке инвестиционных продуктов существуют такие известные бренды, как UBS, JP Morgan, Morgan Stanley, Merrill Lynch, HSBC и другие, в которых работают тысячи профессионалов и сосредоточен огромный потенциал новых инвестиционных продуктов.

Один из продуктов, которые давно существуют на международном рынке, но пока не представлены в России, это хедж-фонды. Такие фонды мало зависят от динамики фондового рынка и позволяют инвесторам зарабатывать как на его росте, так и на падении. Для этого используются сложные инвестиционные стратегии. Признанный лидер в этой области – крупная инвестиционная компания Man, которая специализируется на альтернативных вложениях.

Приведу один пример фонда, который постоянно открыт для частных инвесторов, – Man AHL Diversified Futures. Этот фонд был создан в 1998 г. и с тех пор его среднегодовая доходность составляет порядка 14 %. Это очень хороший результат для фонда такого рода, который еще называют absolute return fund, т. е. фонды, которые могут и показывают хорошие результаты и при падении и при росте рынка. За последний год фонд принес 23 %, за три года – 47 %, за пять лет – 102 %. Главное в этих фондах не высокие показатели в определенные промежутки времени, а стабильный доход, который не подвержен большим колебаниям в связи с изменением погоды на рынке. За это подобные фонды и ценят. Во времена роста рынка эти фонды могут выступать хуже остальных, но во время спада они, напротив, превосходят многие другие фонды.

Следующая причина, по которой россиянину нужны зарубежные вложения, – заработать больше, чем на родном рынке. До последнего времени у меня не было таких клиентов, потому что предыдущие годы были очень хорошими для фондового рынка России, мало кто «смотрел по сторонам» в поисках большего заработка. Но такие люди стали появляться, и с каждым годом их будет все больше. По мере развития российского фондового рынка темпы роста котировок будут снижаться, таких впечатляющих результатов, как прежде, уже не будет. В этом плане показательным является 2007 г., когда индекс РТС в рублевом выражении вырос всего на 10,7 %, меньше индексов многих других стран. Так что тенденция поиска более доходных активов за рубежом будет развиваться.

Вот несколько направлений, которые за последние пять лет могли принести хороший доход. Фонд Fidelity Funds Singapore (Сингапур) за пять лет принес своим вкладчикам 292 %. Вообще, вложения в Азию хорошо себя показали за последние годы. Например, GF ASEAN Fund принес 420 % за пять лет. Более 600 % за пять лет принесли вложения в разнообразные природные ресурсы. Например, GP Morgan Natural Resources Fund за пятилетку вырос на 613 %. Мы уже говорили о фондах, вкладывающих в Латинскую Америку. Baring Latin America Fund вырос за пять лет на 630 %. Еще больше (833 %) можно было заработать на вложениях в индийские фонды, такой показатель у фонда GF India. Все это показывает возможности глобального инвестора диверсифицировать свой портфель, защитить свои деньги и увеличить доходность своих вложений.

Кому все это интересно? Человек, имеющий 5000 или 10 000 руб., не будет вкладывать эти деньги за рубежом. Вряд ли это необходимо и тому, у кого есть $50 000 или $100 000. Я считаю, что зарубежные вложения актуальны для людей, которые вкладывают как минимум $200 000 свободных средств, которые уже решили свой жилищный вопрос, обеспечили детей, создали определенные денежные резервы.

Долгосрочному инвестору, который не может или не хочет тратить время на выбор фонда, лучше вложиться в индексные фонды, которые торгуются на бирже. С их помощью можно вложиться в очень многие страны и отрасли, например, iShares MSCI France (вкладывает во Францию), iShares MSCI Germany (Германия), iShares MSCI Hong Kong (Гонконг) и другие – Италия, Япония, Мексика, Сингапур, Испания… Глобальные отраслевые вложения можно делать, например, через iShares S&P Global Energy Sector (вкладывает в глобальную энергетику), iShares S&P Global Financial Sector (финансовые, инвестиционные компании, банки по всему миру), iShares S&P Global Health Care Sector (компании, связанные со здравоохранением). Индексные фонды открывают очень много возможностей.

Большую сумму – от $1 млн – не стоит вкладывать в один или несколько фондов. Лучше организовать инвестиционный портфель. Что это такое и как его лучше организовать, мы поговорим в пятой главе, но в любом случае для этого лучше обращаться к профессионалам.

Тем, кто готов изучать ценные бумаги, стоит часть денег вложить в выбранные иностранные акции или облигации. Но потребуется много времени и сил, чтобы эти инвестиции были удачными.