Банковские учреждения

Выполняя функции мирового банкира, Великобритания обладала развитой банковской системой. При схематичной классификации можно выделить следующие группы банковских учреждений, входивших в эту систему:

а) Английский банк, традиционно обладавший контрольными функциями в денежно-кредитной сфере.

б) Клиринговые банки (в Лондоне и провинциальных центрах насчитывалось 11 клиринговых банков); к их числу относились крупнейшие английские банки (часто эти банки называют еще акционерными, поскольку они были организованы в форме акционерных обществ). К клиринговым банкам примыкали банки того же типа (неклиринговые банки), которые представляли собой коммерческие банки в полном смысле этого слова; главными видами деятельности этих банков были депонирование вкладов и выдача краткосрочных ссуд.

в) Акцептные дома — специальные кредитные учреждения, которые акцептировали переводные векселя (тратты), выставленные английскими поставщиками на малоизвестные иностранные фирмы. Последние просто не получали бы кредита от поставщика без предварительно согласованного с указанными кредитными учреждениями акцепта.

г) Дисконтные дома, которые занимались учетом коммерческих и некоммерческих ценных бумаг (например, коммерческих векселей, казначейских векселей, облигаций правительственных займов).

д) Кроме вышеперечисленных кредитных учреждений, в Великобритании насчитывалось большое число специализированных посредников в операциях на денежном рынке, в том числе так называемых брокеров, джобберов (или дилеров) и т. п.

Средства, которые резиденты или иностранцы хранили в английских банках, часто использовались для краткосрочных вложений, в особенности для покупки казначейских векселей (сроком до 3 месяцев), т. е. краткосрочных правительственных обязательств. Кроме того, коммерческие банки предоставляли специальные займы биржевым маклерам и дилерам (такие ссуды известны под названием займов до востребования), подлежавшие погашению на следующий день или специальному ежедневному продлению.

Использование аккумулированных средств для краткосрочных вложений или для предоставления краткосрочных займов маклерам и дилерам представляло собой одну из форм связи между денежным рынком и рынком ценных бумаг. Связи между этими двумя рынками осуществлялись также через воздействие на процессы управления в компаниях как со стороны банков (краткосрочное воздействие), так и со стороны фондовой биржи (долгосрочное воздействие). Такие связи реализовывались и благодаря деятельности тех капиталистов, которые скопили состояние в различных спекулятивных операциях и помещали значительную часть этих денег заграницей, подписываясь на ценные бумаги, выпускавшиеся иностранными компаниями и правительствами других стран; операции такого рода в XIX столетии получили значительное распространение. Рынок капитала питали покупки акций и облигаций, которые представляли собой долгосрочное помещение капитала, принадлежавшего денежным капиталистам и частным банкам (так называемым деловым банкам).

Таким образом, мы попытались перечислить все мотивы, которыми руководствовались деловые люди всего мира, храня свои денежные средства в Лондоне:

во-первых, потребности, связанные с торговыми операциями;

во-вторых, необходимость погашения полученных кредитов и выплаты процентов или дивидендов;

в-третьих, стремление получить более высокие проценты (по краткосрочным ссудам, предоставлявшимся в Соединенном Королевстве) ;

в-четвертых, это боязнь обесценения других валют (в этом случае авуары конвертировались в фунты стерлингов, обладавшие репутацией надежнейшей валюты).

Что же касается последней из указанных причин, то в заключение следует более подробно остановиться на специфическом типе валютной операции — репортной операции; такая сделка представляет собой как бы сочетание кассовых расчетов или сделки наличными и договоренности на срок. В ходе репортной операции осуществляется продажа той или иной валюты за наличные, предполагающая оплату в течение дня (например, продажа английских фунтов стерлингов за швейцарские франки), причем продавец берет на себя обязательство купить у данного покупателя фунты стерлингов в определенный договором срок за швейцарские франки, но по тому обменному курсу, который устанавливается в договоре.

Рассмотрим следующий пример репортной операции. Предположим, что рыночный курс обмена фунта стерлингов на швейцарские франки в сделках наличными выражается следующим соотношением: 1 ф. ст. = 12,1545 швейцарских франков, а рыночный курс в сделках сроком на 1 месяц таков: 1 ф. ст. = 12,1500 швейцарских франков. Если рыночный курс обмена в срочных сделках ниже, чем в сделках наличными, это означает, что фунт стерлингов получает премию по отношению к швейцарскому франку. Размер премии определяется курсовой разницей, другими словами, по своим абсолютным размерам 0,0045 швейцарских франка; для того, чтобы выяснить относительную величину этой премии, умножаем полученную курсовую разницу на 12 (месяцев) и затем на 100 (%) и делим рыночный курс на (12,1545), в результате получаем 0,444%. Таков годовой процент премии фунта стерлингов по отношению к швейцарскому франку, рассчитанный на основе месячного изменения курса; этим показателем измеряется доход того лица, которое заключает срочную сделку. При этом доход обычно выражается годовым показателем, который сопоставим со стандартной процентной ставкой.

Срочные сделки могут заключаться со следующими целями: во-первых, коммерческие сделки такого рода могут быть рассчитаны на уменьшение риска, связанного с изменением курса валюты. Например, английский коммерсант, который покупает товары в Швейцарии, хочет получить гарантию, что рыночный курс фунта стерлингов по отношению к швейцарскому франку в момент платежа за поставки будет таким же, как в момент заключения коммерческой сделки, скажем, на 10000 ф. ст.

В этом случае он выступает на английском денежном рынке в качестве покупателя швейцарских франков, предлагая заключить сделку сроком на один месяц. Тотчас же на денежном рынке ему предложит свои услуги посредник, специализирующийся на операциях по обмену валюты: например, с ним в сделку вступит один из банков, занимающихся валютными операциями. Этот банк заключит сделку на срок, который предполагает продажу через месяц швейцарских франков, а сейчас он приобретет швейцарские франки за наличные у того же самого покупателя.

Логика этой операции такова: английский покупатель швейцарских товаров стремится лишь к тому, чтобы оградить себя от расходования в конце месяца суммы, большей, чем 10 000 ф. ст. Посредник, ведущий свои операции на денежном рынке, продает за эту цену швейцарские франки со сроком исполнения в один месяц, т. е. он берет на себя обязательство за уплату наличными 10000 ф. ст. выплатить через месяц (используя обменные соотношения, указанные в приведенном выше гипотетическом примере) 121 500 швейцарских франков. Вслед за этим посредник приобретает на, полученные наличными 10000 ф. ст. другую валюту — 121 545 швейцарских франков наличными, которые он пока помещает в банк. Когда через месяц наступает срок исполнения договора о продаже швейцарских франков английскому импортеру, посредник переводит ему только 121 500 швейцарских франков, оставляя себе разницу в 45 швейцарских франков в качестве дохода, а заодно присваивая набежавшие за месяц проценты.

Во-вторых, сделки на срок могут преследовать спекулятивные цели. Такие операции имеют место в тех случаях, когда репортная сделка оказывается удобным средством накопления к нужному моменту наличных запасов валюты, причем объектом операций служит валюта той страны, в которой увеличивается процентная ставка, или та валюта, повышение (или понижение) рыночного курса которой представляется наиболее вероятным.

В свете всего сказанного становится ясным, каким образом существование единого центра движения финансовых ресурсов обеспечило возможность функционирования золотого стандарта в международном масштабе, в рамках всего капиталистического мира. Крах этой системы был вызван не только изменениями в капиталистической системе, обусловившими переход к фазе империализма, и не только влиянием этих изменений на формы денежного обращения, о чем мы еще будем говорить, но и утратой Лондонским денежным рынком своего монопольного положения в соответствии с законом неравномерности развития капитализма, расколом единого мирового рынка и возникновением новых финансовых центров, интересы которых сталкиваются между собой.