Уравнения Кэмбриджской школы

Показатели скорости обращения денег, а также соотношения, характеризующие денежное обращение, получили иное выражение в формулах Кэмбриджской школы.

«Ликвидность» в наиболее общем виде характеризует стремление какого-либо лица — будь то отдельный потребитель или любой другой участник хозяйственного процесса — хранить свои активы в «ликвидной», т. е. «денежной», форме. В самом деле, важнейшее свойство денег, как отмечалось выше, состоит в том, что они всеми принимаются в уплату. Анализируя метаморфозу Д — Т, Маркс отмечал, что деньги служат средством накопления — средством, которое можно в любой момент времени превратить в товары. Это свойство отличает деньги от всякого другого товара, который не обладает «ликвидностью», т. е. не принимается в уплату всеми, и поэтому осуществление метаморфоза Т — Д может натолкнуться на определенные препятствия.

Если принять во внимание, что на данной стадии понятие денег расширилось, станет очевидным, что ликвидность может иметь различный вид. Но как бы то ни было, во избежание излишней сложности, будем полагать, что речь идет о хранении активов в «подлинно денежной форме», т. е. в форме банковских билетов или в виде бессрочных банковских вкладов, против которых могут выписываться чеки на банк. Таким образом, можно сказать, что, если какое-либо лицо имеет месячный доход в 200 тыс. лир и хочет постоянно держать в ликвидной форме 20 тыс. лир, т. е. 1/10 часть общей суммы, это значит, что данное лицо хочет всегда иметь в своем распоряжении такое количество денег, которое позволило бы ему приобрести в любое удобное для него время товары на общую сумму в 20 тыс. лир.

Ясно, что между понятиями «ликвидность» и «сбережение» существует различие, касающееся не только сроков, но и самой цели использования денег. Например, студент, живущий на 70 тыс. лир в месяц, может, конечно, располагать какой-то ликвидностью (и если он израсходует в первый же день все свои деньги, то просто не сможет прожить до конца месяца), но она, конечно, не будет «сбережением». Если же человек имеет высокий доход, а ликвидность зависит также от уровня дохода, то он может часть своего дохода сохранять в ликвидной форме, т. е. в такой форме, которая позволяет в любой момент осуществить нужные расходы; другую часть своего дохода он может превратить в различные сбережения (например, может поместить в банк в качестве срочных вкладов, приобрести различные виды ценных бумаг, непосредственно вложить деньги в производственную деятельность и т. д.). Все эти сбережения откладываются либо с целью получения в последующий период большего дохода, либо для покрытия чрезвычайных расходов, которые предстоит осуществить через длительный промежуток времени. То, что применимо к отдельному потребителю, естественно, применимо и к любому другому участнику хозяйственного процесса, будь то промышленник-капиталист, коммерсант или банкир, для которых определение размеров капитала, который они хотят хранить в ликвидной форме, также зависит от размера будущих доходов и от общей оценки экономической конъюнктуры. В зависимости от этой оценки решается вопрос о том, насколько целесообразно держать в состоянии ликвидности тот или иной капитал. Иначе говоря, ликвидность всегда представляет собой явление сложное, требующее изучения во всех его диалектических взаимосвязях. Это относится и к отдельному потребителю (например, человек может оттягивать момент покупки, считая, что цены имеют тенденцию к понижению, поэтому он будет хранить свои средства в ликвидной форме), и еще в большей степени — к другим участникам хозяйственного процесса. Например, предприниматель не будет «вкладывать капитал», если только он предвидит, что не получит той прибыли, которую, по его расчетам, он должен был бы получить; банкир не будет осуществлять операций, которые могут «заморозить» ресурсы банка, если не уверен в общей стабильности экономической ситуации и в кредитоспособности своих клиентов и т. д. В этом случае та или иная степень ликвидности окажется следствием всей хозяйственной конъюнктуры; при определенной конъюнктуре значительная часть денежных ресурсов не используется, хотя и имеется в наличии. Конечно, при существующей ныне денежной системе на степень «ликвидности», как мы увидим дальше, влияют масштабы денежного обращения и, следовательно, предложение денег, а последнее регулируется масштабами эмиссии банкнот Центрального банка и выпуском денежных знаков другими банками, которые в свою очередь действуют в зависимости от потребностей всей хозяйственной системы, от финансовых нужд казначейства и т. д. Заметим здесь, что ликвидность служит объектом регулирования, осуществляемого в централизованном порядке. О диалектической взаимосвязи между различными явлениями речь будет идти ниже, пока же ограничимся определением общего понятия ликвидности и укажем, как оно выводится.

Если попытаться ввести некий показатель «средней ликвидности», то он будет характеризовать долю реального дохода, которую все участники хозяйственного процесса хранят в среднем в форме наличных денег. Обозначим эту долю буквой К; реальный доход, т. е. масштабы товарной массы, поступающей в обращение, буквой Q, а уровень цен — буквой Р; в таком случае мы получим следующее соотношение:

Таким образом, если уменьшается степень ликвидности, т. е. К, то при прочих равных условиях уровень цен повышается, и наоборот.

Кейнс в своей книге «Денежная реформа»[236] выражает это положение следующей формулой:

Здесь M характеризует масштабы находящейся в обращении денежной массы, Р — уровень цен, К и К1 — активы, которые исчислены в единицах потребления и хранятся в ликвидной форме, т. е. в форме наличных денег и банковских вкладов, r — соотношение между суммами, которые банки держат в наличных деньгах, и общей суммой их потенциальных обязательств по отношению к клиентам (главным образом задолженности в виде банковских вкладов).

Возможности использования приведенной формулы станут яснее после того, как будут изложены особенности функционирования экономической системы на современном этапе развития империализма и используемые методы регулирования денежного обращения. Во всяком случае, уже из сказанного ясно, что, в соответствии со всей субъективистской теорией, приведенная формула имеет целью подчеркнуть то значение, которое приобретают решения отдельных участников хозяйственного процесса относительно поддержания большей или меньшей степени ликвидности, и особенно решения, принимаемые в этой области банкирами (rK1), а также эмиссионным банком.

Отсюда следует, что приведенная трактовка формально вытекает из формулы Фишера, хотя в ней заложены, как уже отмечалось, совершенно иные и не менее важные теоретические идеи. Концепция ликвидности позволяет лучше понять активный характер деятельности участников экономического процесса; ведь уже из формулы Фишера следует, что если деньги находятся в неподвижном состоянии и скорость их обращения равна нулю, то, следовательно, владельцы средств держат их в ликвидной форме и не обменивают на товары.

В самом деле, от одной формулы легко перейти к другой. Если в наших соотношениях ликвидность оказывается обратно пропорциональной скорости обращения, т. е. K = 1/V или V = 1/K, то, чем меньше ликвидность, или, другими словами, остатки наличных денег в кассах, тем больше скорость обращения.

MV = PQ, a M = PQ/V, и, следовательно P = MV/Q; поскольку К (показатель ликвидности) обратно пропорционален скорости обращения, т. е. равен 1/V, M равно KPQ, и, следовательно, P = M/KQ. Если же предполагается, что на протяжении короткого промежутка времени Q остается постоянным, то при расчете изменений цен можно пользоваться следующей формулой:

P = M/K

Таким образом, предпочтение ликвидности в данной формуле отражает спрос на деньги и измеряется произведением KY (Y — размеры национального дохода), т. е. представляет собой ту часть национального дохода, которую в среднем участники хозяйственного процесса хранят в ликвидном состоянии.

Из всего сказанного следует, что формула M = KY характеризует необходимое условие равновесия между предложением денег (эмитируемых существующей кредитно-денежной системой) и спросом на деньги, выраженным величиной KY.

При увеличении M равновесие может восстановиться в соответствии с формулой Фишера, при изменении К или Y величина К остается постоянной, и размеры реального дохода не меняются, а с увеличением M повышается и уровень цен[237].

Из соотношений, разработанных количественной теорией денег, следует, что стоимость денег обратно пропорциональна уровню цен. Действительно, в отношениях между деньгами и товаром стоимость покупательных средств выражает количество товара, которое можно купить с помощью определенной массы денег, например с помощью денежной единицы. Иными словами, стоимость денежной единицы означает ее покупательную способность. Изменение покупательной способности определяется движением общего уровня цен, поскольку покупательная способность обратно пропорциональна общему уровню цен (т. е. стоимость одной денежной единицы = 1/P, и с формальной точки зрения это действительно справедливо) независимо от типа находящихся в обращении денег, будь то деньги, являющиеся товаром (металлические монеты), бумажные денежные знаки или банковские деньги.