Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.

1. Отдельные средние значения индексов Standard & Poor’s и Доу – Джонса рассчитываются для акций компаний коммунального сектора и транспортных (в основном железнодорожных) компаний. С 1965 г. рассчитывается специальный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, учитывающий движение всех котирующихся на ней акций.

2. См. исследование, выполненное Центром по исследованию цен акций при Чикагском университете в рамках гранта Charles Е. Merrill Foundation.

3. Написано в начале 1971 г., когда индекс Доу – Джонса был на уровне примерно 940 пунктов. Противоположное мнение, преобладавшее на Уолл-стрит, опиралось на серьезное исследование, показавшее, что в 1975 г. среднее значение индекса Доу – Джонса должно было достичь отметки 1520 пунктов. Это значение соответствовало дисконтированной стоимости примерно на уровне 1200 в середине 1971 г. В марте 1972 г. индекс Доу – Джонса снова вышел на отметку 940 после временного падения до 798.

(И опять Грэм оказался прав. «Серьезное исследование», о котором он писал, оказалось слишком оптимистичным для десятилетия в целом: индекс Доу – Джонса на момент закрытия не поднимался выше 1520 до 13 декабря 1985 г. –Прим. Джейсона Цвейга.)