7.3.21 Стрессовые активы

Можно сказать, что стрессовые активы – это пузырь, но наоборот. Цена таких активов в результате паники падает намного ниже фундаментально обоснованных величин.

Почему это работает? Эффективность работает, потому что напуганные инвесторы могут принимать слишком эмоциональные решения и избавляться от «токсичного» актива любой ценой, не желая принимать ни малейшего риска.

Как определить стрессовые активы? Это несложно: ими могут быть акции компаний, которые под влиянием новостей упали на слишком большую величину. Либо облигации, находящиеся под угрозой дефолта или реструктуризации. Чтобы выяснить, что данный актив действительно торгуется существенно ниже обоснованной цены, необходимо провести тщательный фундаментальный анализ как стоимости, так и сценариев развития событий вокруг эмитента. Перепроданные акции все же должны иметь ценность, а компания должна выстоять и продолжить свое существование – в этом необходимо убедиться.

Кто отдает деньги? В данной ситуации – напуганные инвесторы, которые устали терять свои средства. Отдают деньги также инвесторы, которые недостаточно хорошо себе представляют, что дальше будет происходить с активом.

Какие проблемы со стрессовыми активами? Во-первых, ситуации временного стресса в активах возникают не так часто. Для того чтобы такие активы отыскать, нужно иметь доступ на многие рынки мира, которые необходимо успевать отслеживать. Во-вторых, для того чтобы не прогореть на стрессовом активе, требуется тщательнейший фундаментальный анализ, для чего может понадобиться целая аналитическая команда. В-третьих, риск инвестиций в стрессовые активы должен быть жестко ограничен, а портфель стрессовых активов диверсифицирован (сбалансирован).