7.3.23 Корпоративные действия эмитентов

Одна из мощнейших и наиболее поддающихся анализу неэффективностей. На российском рынке за последнее десятилетие было немало ярких примеров данного явления:

• Выделение «Полюс-Золота» из «Норникеля».

• Раздача огромной суммы денег «Норникелем» и его акционерами во время корпоративной войны между совладельцами компании (например, когда компания выкупала акции по цене, выше рыночной).

• Реструктуризация РАО ЕЭС.

• Либерализация акций «Газпрома».

Эта неэффективность создается самим эмитентом или даже государством, инициирующим некий процесс в отношении эмитента. Среди «незакрытых» корпоративных идей российского рынка, которые периодически вспоминают аналитики, можно отметить следующие:

• IPO «Транснефти» и конвертация существующих «префов» в «обычку».

• Ликвидация перекрестной системы владения «Сургутнефтегазом».

• Конвертация «префов» «Сбербанка» в «обычку».

Для того чтобы оценивать подобные корпоративные события и их влияние на акции, необходимо иметь достоверную информацию и богатую аналитическую компетенцию.