7.3.19 Государственные интервенции

Еще одна неэффективность, которая является, пожалуй, главной неэффективностью на рынке «Форекс», – это интервенции центральных банков. В данном случае сам центральный банк может давать заработать спекулянтам.

Хрестоматийный пример: действия российского Центрального банка по поддержке рубля в конце 2008 – начале 2009 г. Центральный банк ежедневно сдерживал падение рубля, чтобы банки и компании могли выполнить свои обязательства. Все знали, что рубль будет падать день за днем, по мере того как Центральный банк отступал со своими интервенциями. В результате гигантская спекулятивная масса начала играть против рубля, а Центробанк потратил огромные резервы.

Другие примеры неэффективностей центральных банков:

• Попытка Банка Англии искусственно поддержать завышенный курс фунта (1992).

• Интервенции Швейцарского Национального Банка, зафиксировавшего курс франка (2011).

• Обещание Банка Японии запустить выкуп активов (2013).

Но действия Центробанка – это далеко не единственный пример вмешательства властей в механизм ценообразования на финансовых рынках. Например, существует легенда о существовании с 1987 г. так называемой Plunge Ptotection Team в США, которая якобы поддерживает американский фондовый рынок, когда это необходимо, покупая фьючерсы на индекс S&P500. В России подобной структурой в ходе кризиса выступил банк ВЭБ: осенью 2008 г. за счет средств резервного фонда он удержал рынок от дальнейшего падения.

Какие здесь могут быть проблемы? Как правило, очевидные интервенции со стороны властей случаются довольно редко. Чтобы распознать такую ситуацию, необходимо постоянно отслеживать поток новостей и обладать аналитической компетенцией.