§ 7.3. Анализ коммерческих рисков

Основные вопросы, рассматриваемые в процессе анализа коммерческого риска, могут быть суммированы следующим образом.

• Коммерческая жизнеспособность: благоразумен ли проект? (См. § 7.4.)

• Риски завершения работ: сможет ли проект быть сооружен к определенной дате и с определенным бюджетом? (См. § 7.5.)

• Экологические риски: окажет ли проект отрицательное воздействие на окружающую среду в процессе сооружения и эксплуатации? (См. § 7.6.)

• Операционные риски: способен ли проект выйти на прогнозируемый проектный уровень производственных показателей и операционных расходов? (См. § 7.7.)

• Риски прибыли: будет ли операционная прибыль соответствовать прогнозируемым показателям? (См. § 7.8.)

• Риски, связанные с поставкой сырья: будут ли расходы по сырью или другим исходным материалам соответствовать прогнозируемому уровню расходов? (См. § 7.9.)

• Риски форс-мажорных обстоятельств: какое воздействие события форс-мажора окажут на деятельность проекта? (См. § 7.10.)

• Риск неудачного выбора исполнителей контрактов: сможет ли проектная компания взаимодействовать с участниками контрактных отношений на взаимовыгодных условиях? (См. § 7.11.)

• Риск, связанный с поддержкой спонсоров: не возникнет ли необходимость в привлечении дополнительного источника финансирования для спонсоров? (См. § 7.12.)

Следовательно, при проведении тщательной процедуры due diligence участников контрактных отношений рассматриваются риски, которые являются неотъемлемой частью проекта в соответствии с ранжированием, которое представлено в этом параграфе, степень их компенсации при заключении контрактных соглашений и то, являются ли риски, оставленные под ответственность проектной компании, разумными и приемлемыми для заимодавцев.

Один из стандартных подходов к этому представлен в таблице «матрицы рисков», которая в своих колонках излагает следующее:

• что это за риск;

• покрывается ли он проектными контрактами;

• что предусмотрено для уменьшения риска, который не покрывается контрактными отношениями (например, использование гарантий или страхования);

• какое воздействие окажут риски, которые не компенсируются никоим образом, на деятельность проектной компании (и, следовательно, каково их воздействие на заимодавцев).

Также процесс «формального» due diligence осуществляется юристами, представляющими интересы заимодавцев, и другими профессиональными консультантами, чтобы рассмотреть: 1) соответствуют ли участники проектных контрактов требованиям, которые к ним предъявляются; 2) выполнили ли они все юридические формальности, чтобы принять на себя ответственность за реализацию проекта; 3) используются ли соответствующие налоговые и бухгалтерские допущения.

Следует отметить, что классификация коммерческих рисков, изложенная в последующих параграфах этой главы, неизбежно является только руководством для вопросов, которые могут быть рассмотрены в каждом отдельном случае, поскольку каждый проект имеет собственные характеристики.