§ 7.5.9. Проекты, в которых не заключают ЕРС-контракт на выполнение работ по фиксированной цене и к определенной дате

ЕРС-контракт на выполнение работ «под ключ» по фиксированной цене и к определенной дате – это основной механизм уменьшения риска при проектном финансировании, но существует несколько типов проектов, для которых такие контракты не подходят или их не заключают.

Проекты, связанные с разработкой месторождений. Разработка шахтного поля или нефтяного пласта, как правило, несет более высокие, чем среднестатистические, риски, связанные с более поздним завершением работ в результате плохой погоды, малодоступности местности, проблем геологического или технического характера или проблем с персоналом. Даже в случае заключения ЕРС-контракта на выполнение работ по фиксированной цене и к определенной дате сумм заранее оцененных убытков будет недостаточно, чтобы компенсировать эти риски, и более общий подход в этом случае предполагает, что спонсоры сами осуществляют сооружение производственной мощности с помощью соответствующих субподрядчиков.

Несовершенный дизайн. Если проект не обладает точными спецификациями, маловероятно, что ЕРС-подрядчик согласится взять на себя риск выполнять работы к определенной дате по фиксированной цене.

Установка систем. Реализация проекта может предполагать установку системы за определенный период времени (например, система кабельного телевидения или сеть мобильной телефонии), причем скорость инсталляции системы определяется спросом на нее. Заимодавцы могут поставить условие, что если выручка от потребителей системы поступает быстрее, то и кредитование будет осуществляться быстрее и, следовательно, скорость сооружения возрастет, и наоборот. С учетом неопределенности по графику работ ЕРС-подрядчику будет нелегко определить фиксированную цену контракта, и понятно, что невозможно говорить о точной дате завершения работ.

В таких случаях заимодавцы могут потребовать, чтобы спонсоры предоставили гарантии, что все работы будут выполнены в полном объеме, чтобы уменьшить риски (то есть финансирование в большей степени становится финансированием с ограниченным регрессом, чем без регресса, – см. § 7.12). Если спонсоры гарантируют завершение работ по проекту, то из этого вытекает следующее.

• Спонсоры несут полную ответственность за непрерывность финансирования, необходимого для завершения работ по проекту.

• Если проект не был полностью сооружен, то спонсоры будут обязаны возместить расходы, связанные с обслуживанием долга.

Таким образом, дополнительные финансовые обязательства, которые спонсоры приняли на себя, могут оказаться очень значительными в случае отсутствия ЕРС-контракта.

Более того, в таких случаях само понятие «завершение работ» необходимо точно согласовать, так как часто оно предполагает не только физическое строительство проекта, но и демонстрацию его производственных возможностей на прогнозируемых показателях в определенный период времени.