6.4 Решения по управлению денежными средствами

Определение оборачиваемости денежных средств положено в основу управления многими процессами и, прежде всего контроля за состоянием дебиторской и кредиторской задолженности.

На практике применяют наиболее доступный способ расчета оборачиваемости денежных средств «Модель цикла обращения денежных средств». Последовательность расчетов и формулы следующие.74

1. Устанавливают период оборачиваемости материально– производственных запасов (МПЗ) – среднюю продолжительность времени, необходимую для их преобразования в готовую продукцию и ее реализации:

Поз = Д*Сз / Срп (6.11)

где Поз – период оборачиваемости МПЗ;

Д – дни (360 дней в году, 90 дней в квартале);

Сз – среднее значение запасов в расчетном периоде;

Срп – себестоимость реализованной продукции.

2. Вычисляют длительность оборота дебиторской задолженности, которая отражает средний срок получения платежа от покупателей:

ПО дз = Сдз / ВРо, (6.12)

где Сдз -средняя величина дебиторской задолженности;

ВР₀ – среднедневная выручка от реализации продукции.

3. Оборачиваемость денежных средств в днях выражает время с момента оплаты материальных ресурсов до момента получения выручки от продажи товаров, т. е. период времени между платежами и погашением дебиторской задолженности.

Продолжительность оборота денежных средств ПО _с можно вычислить по формуле:

ПО_дс = ПО_э + ПОдз – ПО_кз, (6.13)

где П0₃ – период оборачиваемости запасов;

ПО_дз – период оборачиваемости дебиторской задолженности;

ПО_кз – период погашения кредиторской задолженности.

Финансовый директор всегда ставит перед собой цель снижения продолжительности оборота денежных средств, так как это приводит к росту прибыли и уменьшению потребности в источниках дополнительного финансирования.

Управление активами в широком аспекте связано с контролем ликвидности. Такие операции, как продажа основных средств, эмиссия долгосрочных ценных бумаг, реализация инвестиционных проектов, оказывают непосредственное влияние на ликвидность предприятия. В общем виде управление ликвидностью определяют возможностью фирмы покрывать свои краткосрочные обязательства. Различают несколько уровней ликвидности:

1) нормальную ликвидность, которая выражается в способности предприятия своевременно рассчитываться по своим обязательствам со своими партнерами и государством в течение всего года;

2) ограниченную ликвидность, означающую, что предприятие не может воспользоваться возникающими выгодными коммерческими возможностями, и у него ограничена свобода выбора приемлемых финансовых решений;

3) низкую ликвидность, связанную с неспособностью предприятия своевременно погасить свои текущие долговые обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных активов, а в самом худшем варианте – к длительной неплатежеспособности и банкротству.

Использованная литература

/2/, 10-40, 79-97 /3/, с.90-107.

Что еще можно изучить по данному модулю:

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2007. – 240 с.

Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. – 192 с.

Никитина Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Н.В. Никитина. – М.: Кнорус, 2007. – 336 с.

Поршнева А.Г., Румянцевой З.П., Саломатина Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – Новосибирск: НГТУ, 2001. – 84 с.

Прибыткова Г.К. Финансовый менеджмент: Дидактический материал «Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах». – Оренбург: ГОУ ОГУ, 2003. – 92 с.

Смагин В.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2007. – 144 с.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 №ВК 477). – Москва, :Экономика, 2000. – 183 с.

2. Воспользоваться алгоритмом на с. 26.

Диагностико-квалиметрическое обеспечение

А. Вопросы.

1 Дисконтированный денежный поток.

2 Оценка прогноза денежных потоков.

3 Формула для расчета ревалентного денежного потока.

4 Альтернативные издержки.

5 Влияние налогов на денежные потоки.

6 Денежные потоки от инвестиций.

7 Денежные потоки от финансовой деятельности.

8 Дефлированные цены.

9 Формула для дисконтирования.

10 Расчет чистого дисконтированного потока (ЧДД NPV).

11 Дисконт проекта (NV – NPV).

12 Индекс доходности дисконтированных инвестиций.

13 Чистый доход (Net Value).

14 Внутренняя норма доходности (ВНД).

15 Индекс доходности (ИД).

16 Норма отдачи инвестиций (ROR).

17 Решения по управлению денежными средствами.

18 Период оборота МПЗ.

19 Длительность оборота дебиторской задолженности.

20 Длительность оборота денежных средств.

Б. Рейтинг вопросов.

1 уровень сложности – вопросы 1, 2, 3, 4, 5, 8, 11, 12, 13, 14, 15, 17 оцениваются в 1 балл. 2 уровень сложности – 6, 7 9, 18, 19, 20 оцениваются в 2 балла. 3 уровень сложности – 10, 16, оцениваются в 3 балла.

Всего баллов за знания: первый уровень – 12, второй – 12, третий –6, всего – 30, 50 % соответствует 15 баллов (удовлетворительно), 70 % соответствует 21 баллов (хорошо), 27 баллов – отлично.

2. Воспользоваться алгоритмом на с. 27