Платежные средства: спрос и предложение

Спрос на платежные средства и их предложение — это основные элементы, определяющие степень инфляции; они часто подвергаются значительному воздействию факторов, имеющих временное значение. Мы видели, что спрос и предложение платежных средств, сочетание которых определяет цену денег в данный момент, зависят от многих экономических факторов, имеющих существенное значение, а также и от факторов случайного и спекулятивного характера.

Спрос и предложение платежных средств прежде всего можно рассматривать как явления, практически определяемые движением товаров и состоянием торгового баланса.

Спрос и предложение платежных средств в том случае, если валюта не конвертабельна, находятся под непосредственным воздействием уровня издержек производства у обеих сторон и мировых цен. На этой основе, как мы уже отмечали, развивается теория паритета покупательных сил.

Спрос и предложение платежных средств, определяемые движением услуг, или невидимым экспортом и импортом, фрахтом, денежными переводами эмигрантов, туризмом, обладают после войны значительно меньшей стабильностью и склонностью к равновесию.

Война нанесла ущерб флоту, ограничила движение людей, пассажирские перевозки и т. д. и привела в состояние кризиса все вышеназванные формы международных отношений.

Посмотрим далее, что произошло с движением капиталов. Во время инфляции и после войны оно также имеет нестабильный характер. Опыт показывает, что движение капиталов после полного или частичного перерыва во время войны увеличивается в своем объеме; восстанавливается вывоз капитала, так как капиталистические страны-победительницы стремятся закрепить свое господство экономическими методами. Однако это движение не обладает той регулярностью, которая была характерна для довоенного времени. Причина этого заключается главным образом в мотивах политического характера. Необратимая валюта и инфляция усиливают также движения краткосрочных спекулятивных капиталов, которые сами по себе служат источником неустойчивости и порождают спрос и предложение денег, отличающиеся значительной нестабильностью и подверженные серьезным колебаниям. На движения краткосрочного капитала влияет спекуляция на разнице в валютных курсах. Характер спекуляции определяется заявлениями правительства о намерении проводить новую денежную политику и движением валютного курса, независимо от того, происходит ли девальвация или ревальвация, предусматривается ли стабилизация, возврат к золоту или отказ от него, начинается ли паника или нет и т. д.

Как мы уже упоминали, опыт хозяйственного развития после первой мировой войны показал особенно большое значение этих спекулятивных движений капитала как для немецкой марки, так и для фунта стерлингов. Спекулятивные капиталы приходили в движение, как только появлялась уверенность, что валюта будет ревальвирована.

Банк международных расчетов опубликовал в 1934 г. очень интересные данные о движениях капиталов. Все это вновь свидетельствует, насколько трудно определить реальную стоимость валюты за продолжительный период времени на основе курса или цены денег, зафиксированных в какие-то моменты.

Поэтому установление нового равновесия на основе стабилизированных денег, стоимость которых соответствует изменившейся экономической реальности, — нелегкое дело. Более того, установить его практически невозможно, поскольку, как мы уже говорили, деньги — это экономическая категория, выражающая отношения между классами; и, следовательно, любой выбор будет выбором между интересами различных классов. Из всего этого следует, что ревальвация почти всегда сопровождает стабилизацию. Элементы ревальвации содержались почти во всех случаях стабилизации денежного обращения в 1924—1928 гг. Однако мы говорили и о том, что наступает момент, когда общие интересы требуют прекращения инфляции. Прекращение инфляции в условиях действия законов капиталистической системы означает, уменьшение беспорядка в функционировании системы. Это обстоятельство и определяет необходимость стабилизировать денежное обращение на том уровне обесценения денег, какой достигнут к данному моменту, избегая при этом ревальвации.