Критическая точка инфляции

Не абсолютизируя сформулированные выше положения, можно прийти к следующему выводу: появление тех или иных свойственных инфляционному процессу явлений зависит от степени развития инфляции и ее ритма. Кроме того, опыт показывает, что всегда существует критическая точка инфляции, характеризующая момент диалектического перехода от одного ряда явлении к другому, качественно отличному ряду.

Критическая точка инфляции может получать различные формы выражения, но раньше или позже она обязательно проявится в инфляционном процессе. В самом общем виде критическая точка представляет собой момент, когда реальная покупательная способность, или стоимость, находящихся в обращении денег начинает уменьшаться. Мы видели, что этот момент наступает, когда с ростом M увеличивается и V, причем последняя величина возрастает в большей степени, чем M. Q при этом может увеличиваться (хотя и в меньшей степени, чем V) либо же может уменьшаться. Другими словами в равенстве M = ^Q/_V(эта формула получена из равенства MV = PQ при Р= 1) V начиная с некоторого момента увеличивается в большей степени, чем Q. С другой стороны, в силу вышеназванных причин спекулятивное повышение цен часто предшствует увеличению количества обращающихся денег и превосходит его. Но, как уже отмечалось выше, приведенные алгебраические формулы не означают точных и автоматически действующих соотношений.

Существуют и другие показатели, характеризующие критическую точку инфляции. В ежегодном отчете Банка Италии за 1947 г., например, значительное место было уделено соотношению между денежным обращением, с одной стороны, и бюджетными расходами государства и местных органов управления — с другой. Но такие показатели вызывают ряд возражений[303].

Понятие критической точки должно означать, что начиная с какого-то момента, несмотря на увеличение денежной суммы, удается приобрести меньше, чем раньше, товаров и услуг (допустим, например, что наша сумма денег увеличилась на 20%; в таком случае окажется, что покупательная способность возросшей суммы денег снизилась больше чем на 20%).

Не вызывает сомнений, что различные социальные слои населения с неодинаковой быстротой достигают-критической точки инфляции. Так, работники наемного труда — рабочие и служащие вступают в указанную полосу сразу же после начала инфляции, вскоре вслед за ними критической точки достигают мелкие производители, и лишь значительно позже в таком же состоянии оказываются капиталисты. Государство также сталкивается с критической точкой: в какой-то момент правительственные затраты в номинальном выражении начинают увеличиваться быстрее, чем реальный объем приобретаемых товаров и услуг. Поступления в бюджет уменьшаются; они, как свидетельствует опыт последнего времени, не следуют за инфляционным повышением уровня цен. Быстрее всего уменьшается реальная покупательная способность поступлений от прямых налогов, поскольку прямые налоги основываются на доходах или имуществе, оцененных в предшествующий период. Но и поступления от налогов на потребление, а также налогов, связанных с обращением товаров (формы обложения, которые вводятся как раз в этой ситуации), не следуют полностью за изменениями в стоимости денег по двум причинам — из-за запаздывания со взиманием налогов и из-за легкости уклонения от налогов в условиях вызванного стремительной инфляцией хаоса в хозяйственных отношениях.

В этом случае государство прибегает к новой эмиссии казначейских билетов и банкнот — эмиссии, которая с точки зрения государственных поступлений представляет собой недифференцированный налог. Общие доходы государства в этом случае измеряются разностью между покупательной силой эмиттированных денег и затратами на выпуск новых денежных сумм. Эта разность достигает максимальной величины в начале инфляционного процесса, в последующий период она обнаруживает тенденцию к снижению. Допустим, что в 1914 г. была предпринята эмиссия в 100 млн. лир, а затраты на эмиссию составили 1 млн. лир (издержки, связанные с печатанием денег и т. п.), такая операция приносила 99 млн. лир чистого дохода в текущих ценах. Предположим теперь, что в следующем году затраты на эмиссию удвоились (из-за увеличения заработной платы работников, печатающих билеты и пр.) и цены возросли на 100%, иначе говоря, повысились в 2 раза. В этом случае покупательная сила 100 млн. лир в 1915 г. равнялась бы покупательной силе 50 млн. лир в предшествующем году.

Следовательно, реальные поступления государства составили бы 48 млн. лир. Ясно, что в условиях галопирующей инфляции номинальная стоимость печатаемых денежных знаков становится все выше; указанную тенденцию можно было наблюдать в Германии после первой мировой войны, когда на последних стадиях инфляционного процесса выпускались в обращение купюры достоинством в тысячи миллиардов марок, вплоть до денежных знаков с номинальной стоимостью 100000 млрд. марок. Покупательная сила этих денег была настолько низка, что к концу инфляции она не могла полностью покрыть даже издержек печатания самих билетов.

Выше уже отмечалось, что критическая точка характеризует определенный момент, когда инфляция оказывается невыгодной. Этот момент не совпадает для различных социальных групп и для государства, которые стремятся к удовлетворению своих специфических потребностей.

В международной торговле в определенный момент также достигается критическая точка.

Что же происходит в случае инфляции? Явления и процессы, вызываемые к жизни инфляцией, зависят от многих факторов.

В самом процессе постепенного падения покупательной способности денег можно выделить следующие специфические стадии:

а) Особое место занимает случай, когда обесценение денег, другими словами, установление нового обменного соотношения с прочими валютами и с золотом, не вызвано эмиссией сколько-нибудь значительного количества денег. Это может означать, что в предшествующий период сложился такой уровень цен внутри страны, который был выше уровня мировых цен. Прежде имела место завышенная оценка национальной валюты, и обесценение ее в данный момент означает только признание реальной ситуации. Такого рода явления можно было наблюдать после «великой депрессии» 1929—1933 гг., но о них речь пойдет дальше. Здесь же следует только отметить, что если деньги обесцениваются больше, чем это соответствует их реальной покупательной способности, то устанавливается искусственно заниженный уровень внутренних цен (по сравнению с мировыми ценами) и на начальных стадиях этого процесса возникает стимул к экспорту, или «валютному демпингу».

б) Случай, когда имеет место инфляция, более сложен. Прежде всего конкретно-исторический анализ может свидетельствовать о том, что инфляция совпадала по времени с отказом почти всех стран от режима конвертабельности валют, иными словами, инфляция развивалась одновременно с крушением мирового золотого стандарта и ломкой прежней системы мировых цен. Неустойчивые равновесия складываются в сфере валютных отношений. Такие соотношения между валютами двух стран теперь зависят от многих факторов, включая, разумеется, и степень обесценения обеих денежных единиц.

Рассмотрим системы обращения, предполагающие функционирование бумажных денег, причем будем исходить из того, что деньги обладают стабильной покупательной способностью; в таком случае обменные соотношения между различными национальными валютами основываются, как показал Кассель, на «паритете покупательных сил».

Если раньше деньги — бумажные или какие-либо другие, это не имеет значения — сравнивались между собой, они были единственным учитывавшимся при сопоставлении фактором, то теперь соотношение между бумажными деньгами учитывает всю совокупность товаров, и в особенности те товары, на которые опирается внешняя торговля рассматриваемых стран. Поэтому обменные соотношения между валютами приобретают иной характер.

В условиях инфляции, однако, отсутствует стабильность покупательной силы денег (понятие достаточно условное и в обычных ситуациях). Поэтому при инфляции не может быть и стабильного уравновешенного обмена. Напротив, в такой обстановке развивается постоянно действующая тенденция к ускорению инфляционного процесса и более быстрому обесценению денег. Размах этой тенденции зависит также от товарной структуры импорта и экспорта — прежде всего от большей или меньшей устойчивости спроса на импортируемые и экспортируемые товары.

Допустим, ради удобства анализа, что существуют только два рынка, А и Б, и что только на рынке А имеет место инфляционный процесс.

Мы видели, что возможно такое положение, когда на начальных стадиях инфляционного процесса общий уровень цен возрастает в меньшей степени, чем количество денег в обращении; но при этом цены на некоторые товары возрастают намного быстрей, чем общий уровень цен. В результате накапливаются значительные денежные средства и происходит интенсификация производственного процесса. Инфляция, развивающаяся в стране А, не сказывается немедленно и полностью на обменном курсе валюты страны А по отношению к валюте страны Б; она ведет только к незначительному ухудшению рассматриваемого соотношения. Например, при увеличении количества обращающихся денег на 20% и общего уровня цен на 15% валютный курс может повыситься на 16%. При этой гипотезе предполагается, что увеличиваются как импорт, так и экспорт (вообще говоря, импорт должен возрасти в большей степени, если он обеспечивает сырьем процессы расширенного воспроизводства). Но «обменный курс» зависит от многих факторов. Дело в том, что совокупный платежный баланс фактически включает торговый баланс и баланс других поступлений и расходов. Некоторые из этих статей ведут себя аналогично статьям тортового баланса (например, статьи фрахтового баланса), другие статьи (например, статьи баланса финансовых операций) — иначе. Финансовые операции определяются факторами экономического и спекулятивного характера, другими словами, их характер в большой мере зависит от оценки перспектив дальнейшего развития инфляции.

В первое время распространены надежды на временный характер инфляции, на скорое восстановление прежней покупательной способности денег. В этом случае в страну, где начинается инфляция, могут притекать в поисках временного применения денежные капиталы. Известно, например, что после первой мировой войны доверие к марке не было сильно поколеблено и немецкие деньги — «марки» — скупались миллиардами. Приток капитала был облегчен тем обстоятельством, что, как мы уже отмечали, цены на отдельные товары повышались неравномерно. Например, цены на недвижимое имущество, учитывая фиксированные на длительный срок условия арендных отношений, оставались на искусственно заниженном уровне. Приобретение недвижимости оказывалось выгодным делом. Широкое распространение получили спекулятивные формы финансовых операций и спекулятивное движение капитала. Учреждались новые банки и торговые дома. Прибыли, получаемые при этом, носили эфемерный характер, это были денежные прибыли, но при умелом их использовании удавалось извлечь реальные выгоды.

В конце 1924 и в начале 1925 г., когда появилась уверенность, что фунт стерлингов вернется к довоенному золотому паритету, капиталы устремились на Лондонский денежный рынок.

Обратный процесс имеет место в случае возникающего недоверия к валюте. Начинается массовое бегство из страны как национальных, так и иностранных капиталов. За ним следует ухудшение обменного валютного курса, причем это ухудшение оказывается более сильным, чем степень развития инфляции внутри страны.

Далее, исторический опыт свидетельствует о том, что уровень цен на мировых рынках растет быстрее, чем внутренние цены. В этом случае появляется стремление сократить импорт. Возможности сократить ввоз в страну зависят от структуры импорта.

Описанные процессы стимулируют развитие экспорта, поскольку в условиях ускоренного ухудшения обменного валютного курса внутренние цены оказываются ниже мировых. Таким образом возникает «валютный демпинг» — термин, получивший распространение после первой мировой войны.

Однако подобный рост экспорта создает для страны-экспортера ложные, или фиктивные, прибыли. На самом же деле он означает реальное обеднение страны. Фактические поступления от экспорта, выраженные в реальных ценностях, сокращаются, несмотря на увеличение денежной, номинальной стоимости этих поступлений. Все меньшие количества товаров (как иностранных, так и отечественных) можно купить на эти денежные доходы.

Критическая точка инфляции в ее объективном смысле, т. е. с общенациональной народнохозяйственной точки зрения, быстро достигается и в сфере внешней торговли. В тот момент, когда ухудшение обменного валютного курса начинает опережать увеличение количества денег в обращении и рост внутренних цен, достигается критическая точка инфляции. Этот вывод распространяется и на тот случай, когда уровень внутренних цен растет быстрее, чем количество денег в обращении. Однако для экспортера денежная иллюзия сохраняется на протяжении более длительного срока, она длится до тех пор, пока инфляционный процесс не приобретает столь высокие темпы, что расстраивает внутрихозяйственные расчеты экспортера, т. е. нарушает соотношение между денежными поступлениями и затратами на его предприятиях.

В какой-то момент критической точки инфляции достигает и импортер. Раньше или позже критическая точка инфляции достигается в операциях каждого капиталистического производителя.

Верно, что инфляция ведет к «вынужденным сбережениям» у трудящихся и владельцев мелких сбережений, к использованию таких сбережений «капиталистами», превращению этих сбережений в капитал и, следовательно, к росту денежных доходов капиталистов. Вместе с тем следует принять во внимание, что производственный процесс продолжается на протяжении определенного времени и должен возобновляться. Конечно, для капиталиста увеличивается начальная сумма Д (иначе говоря, первоначальный денежный капитал), которую он должен вкладывать в приобретаемые средства производства и сырье, так как цены на эти товары растут быстрее, чем прочие цены. Но Д + д, т. е. денежный капитал, полученный капиталистом по завершении производственного процесса, при этом увеличивается в еще большей степени, причем особенно быстро возрастает денежное выражение д. Но в определенный момент рынок оказывается не в состоянии поглотить по новым, более высоким ценам возросшую продукцию, так как покупательная способность трудящихся и средних слоев уменьшилась. В результате возросшие денежные доходы (т. е. прирост д) оказываются недостаточными для расширенного воспроизводства реальных ценностей, — воспроизводства, которое сопровождается обновлением техники и оборудования. Исторический опыт может свидетельствовать, что инфляция разрушает действительный капитал страны и тем самым противоречит интересам развития национальной экономики; легкие прибыли не стимулируют процесс обновления оборудования. Но точно так же и с точки зрения отдельного капиталиста наступает момент, когда большая сумма прибылей, выраженная в деньгах, оказывается недостаточной, когда дезорганизованный и сузившийся рынок не поглощает более его продукции. К капиталисту позже других приходит понимание этих последствий инфляции, но критическая точка наступает и для него.

Это одна из причин, почему стабилизация покупательной силы денег раньше или позже оказывается необходимой и все слои капиталистического общества требуют ее.