16.3. Финансовый рынок: структура и функции

Финансовый рынок – это совокупность рынков, которые аккумулируют денежные сбережения физических лиц и предприятий с целью финансирования инвестиций и государственного бюджета.

Структура финансового рынка в целом складывается из трех основных рынков, взаимосвязанных между собой. Это фондовый рынок; кредитный рынок; валютный рынок. Но фондовый рынок, или рынок ценных бумаг, в классическом определении и есть финансовый рынок (рис. 5).

Он состоит из двух сегментов:

– первичный рынок, на котором встречаются предложения капиталов, ищущих длительного размещения, и спрос на капиталы со стороны инвесторов. Это рынок «нового»;

– вторичный рынок (биржа), где происходит купля-продажа уже выпущенных ценных бумаг. Это рынок «подержанного».

Финансовый рынок

Ценные бумаги – это документы, представляющие имущественные права членов общества или кредиторов. Они могут продаваться и покупаться и приносят доход владельцам (проценты, дивиденды). Ценные бумаги выпускаются четырьмя категориями экономических агентов: предприятиями; кредитными учреждениями; администрацией; заграницей.

Акция является титулом собственности, представляющим часть капитала акционерного общества или коммандитного акционерного общества. Акционер, владелец акции, получает дивиденд, если имеется прибыль.

Срок жизни акции равен сроку жизни предприятия.

Акционер обладает правом на информацию обо всех видах деятельности общества и правом голоса, дающимему возможность участвовать в общих собраниях для принятия решений по управлению предприятием.

Облигация – это документ, представляющий долгосрочную ссуду и выпущенный предприятием или государственным учреждением. Держатели облигаций являются ссудодателями и рассматриваются как обычные кредиторы, получающие вознаграждение в виде процентов.

Срок займов (от даты эмиссии до даты погашения) составляет в среднем 1-10 лет, но по некоторым государственным займам срок может доходить до 30 лет.

Выплата процентов по облигациям может производиться по фиксированной и по переменной ставкам.

Принцип займов с фиксированной ставкой – выплата процента, который меняется в зависимости от различных показателей. Основные показатели – это ставка внутреннего денежного рынка или биржевая ставка по облигациям, выпущенным государством.

Погашение облигаций производится различными способами, предусмотренными в эмиссионном контракте. Оно может осуществляться единовременно по наступлении срока (погашение «in fine»), ежегодными платежами (облигации, погашаемые частями или сериями) или досрочно (облигации «с окошками»).

Новые ценные бумаги. Современная эволюция.

В течение долгого времени акции и облигации были единственными видами ценных бумаг. Но с начала 80-х гг. получили развитие новые гибридные формы, сочетающие особенности акций и облигаций.

Российские предприятия на сегодняшний день преимущественно финансируются акциями, поэтому рынок корпоративных ценных бумаг является одной из важнейших составляющих финансового рынка России.

Финансовый рынок выполняет следующие функции: привлечение капитала; восстановление ликвидности выпущенных ценных бумаг; установление цен финансовых ресурсов; информирование о финансовом положении предприятий и другие. Очевидно, что финансовый рынок основан на деятельности двух сегментов, функции которых различны, но дополняют друг друга. Это первичный финансовый рынок и вторичный финансовый рынок.

Первичный финансовый рынок – это рынок новых бумаг, или рынок «нового». Эмитенты, желающие получить капиталы, выпускают ценные бумаги, на которые будет произведена подписка среди вкладчиков. Данный сегмент финансового рынка выполняет функцию прямого финансирования экономики.

Вторичный рынок организован в виде фондовой биржи, на которой обращаются уже выпущенные ценные бумаги и осуществляются сделки между теми, кто желает их приобрести. Происходящий на этом рынке обмен не касается эмиссионных органов и не способствует их финансированию. Это рынок «подержанного». Именно на этом рынке финансовые учреждения пытаются либо найти ликвидность, либо разместить ликвидность.

Центральный банк участвует на этом рынке, предоставляя или поглощая ликвидные средства и влияя тем самым на образование процентных ставок, доводя их до уровня, который считается нужным в соответствии с его денежной политикой. На вторичном рынке происходит спекулятивная перепродажа ценных бумаг.