§ 11.7.8. Инфляция и налог

Проект, который функционирует в среде с высокой инфляцией и чьи доходы и расходы полностью индексированы относительно коэффициента инфляции, все равно не будет генерировать доход, который возрастает полностью параллельно с ростом коэффициента инфляции, потому что налоговая амортизация проектных расходов основывается на первоначальных расходах, нескорректированных относительно коэффициента инфляции; это происходит во многом благодаря причинам, которые воздействуют на проект (они рассматриваются в § 11.7.7), помимо общего воздействия инфляции на денежный поток, генерируемый проектом (см. § 8.1).

(В некоторых странах расходы по проекту в бухгалтерском балансе компании также будут переоценены с учетом ставки инфляции, перед тем как рассчитывать налоговую амортизацию.) Опять же, это подтверждает значимость расчетов, основанных на «номинальных», а не на «реальных» показателях денежного потока при проектном финансировании (см. § 8.1) (то есть с учетом воздействия различных инфляционных сценариев).