§ 11.1. Исходные данные для модели

Исходные допущения для финансовой модели для проектной компании можно классифицировать по пяти областям.

• Макроэкономические допущения (см. § 11.3).

• Проектные расходы и структура финансирования (см. § 11.4).

• Операционные доходы и расходы (см. § 11.5).

• Использование займа и обслуживание долга (см. § 11.6).

• Налогообложение и бухгалтерский учет (см. § 11.7).

Эти исходные данные необходимо использовать при составлении статей проектных контрактов, учитывая ожидаемые и требуемые сроки завершения работ, расписание осуществления платежей или поступлений, начисление штрафов и премий.

Основания для исходных данных обязательно должны быть точно запротоколированы; обычно для этого ведут «свод допущений», который рассматривает каждое направление финансовой модели и указывает на источник исходных данных или расчетов для этого направления, с приложенными документами, которые являются основанием для таких выводов.

Эти исходные допущения используются при расчете прогнозов для денежного потока проекта (см. § 11.2; 11.10), который, в свою очередь, служит основой для расчета доходов инвесторов (см. § 11.8) и коэффициентов долгового покрытия для заимодавцев (см. § 11.9). Эта модель обязательно должна быть способной рассчитать приемлемое число сценариев чувствительности (см. § 11.11).

Исходные данные обычно вносятся в отдельную ведомость (то есть отдельная ведомость для отдельных допущений, таких как расходы по проекту, другая ведомость для долгосрочных макроэкономических допущений и операционных допущений, которые касаются всего срока жизни проекта). Исходные данные не должны быть разбросаны в беспорядке по модели, чтобы не возникло трудностей с пониманием того, на основании чего сделаны соответствующие выводы.

Чтобы рассчитать доходы инвесторов правильно, финансовая модель должна относиться к периоду в целом, начиная с момента осуществления первых расходов при сооружении проекта и до окончания жизни проекта, хотя, с точки зрения заимодавцев, модель должна охватывать период с даты подписания всей финансовой документации, учитывая прошлые расходы, которые были в период ее оформления и являются показателями «нулевого дня». Период жизни проекта определяется или сроком действия проектного соглашения, или ожидаемым периодом экономического срока службы проекта, если такое соглашение не заключалось. К концу срока жизни проекта остаточная стоимость всего акционерного капитала спонсоров обычно принимается равной нулю, если не существует причин, чтобы утверждать обратное.

Как правило, модель готовят на основании шестимесячного периода. В период сооружения, когда не существует детализированной информации в достаточном объеме (например, расчета процентных выплат, точного графика осуществления платежей для ЕРС-подрядчика и т. п.), отдельные прогнозы могут быть сделаны на помесячной основе и консолидированы в основной модели.