§ 11.7. Проблемы бухгалтерского учета и налогообложения

Хотя решение об инвестициях в проект в первую очередь должно основываться на оценке денежного потока (см. § 11.8), бухгалтерские показатели важны для спонсоров, которые не заинтересованы обнародовать бухгалтерские убытки от инвестиций в созданную ими проектную компанию. В действительности спонсоры могут решить отказаться от идеального с теоретической точки зрения способа финансирования и использовать другой способ финансирования проекта (например, через лизинг, см. § 2.4), если это обеспечит более высокую бухгалтерскую прибыль.

Таким образом, хотя финансовое моделирование для проектного финансирования рассматривается с учетом денежного потока, а не с учетом бухгалтерских показателей, но обычно бывает необходимо приложить бухгалтерский отчет к модели (то есть отчет о прибылях и убытках и бухгалтерские балансы для каждого отчетного периода).

Кроме этого, необходимо проконтролировать результаты учета прибыли спонсоров; существует множество причин, по которым бухгалтерские показатели нужны для финансовой модели проектной компании.

• Налоговые платежи рассчитываются на основании бухгалтерских показателей, а не на основе величины денежного потока (см. § 11.7.1).

• Бухгалтерские показатели определяют возможности компании выплачивать дивиденды (см. § 11.7.2) и могут оказывать влияние на ее способность продолжать торговлю своими акциями (см. § 11.7.3).

• Наличие бухгалтерского баланса – это хороший способ контроля за ошибками в модели; если бухгалтерский баланс не сходится, то, следовательно, где-то есть ошибка.