§ 11.9.2. Ставки покрытия на период жизни кредита

Ставки покрытия на период жизни кредита (Loan life cover ratio – LLCR) рассчитываются подобным образом, но для всего периода жизни кредита:

• прогнозируемый операционный денежный поток (рассчитываемый, как и в случае вычисления ставки покрытия ежегодной суммы долгового обслуживания) начиная с прогнозируемой даты начала эксплуатации проекта и до даты, когда прогнозируется, что долг будет погашен, дисконтируется к своему NPV по той же самой процентной ставке, которая предполагалась для долга (с учетом процентных свопов или другого хеджирования);

деленный на

• непогашенную сумму долга на дату проведения расчетов за минусом баланса по резервным счетам, на которых накапливаются суммы для обслуживания долга.

Минимальный первоначальный уровень ставки покрытия на период жизни кредита, требуемый для базового сценария, прогнозируется для «стандартных» проектов приблизительно на 10 % выше, чем данные, относящиеся к минимальной ставке покрытия ежегодной суммы долгового обслуживания, представленные выше.

Кроме первоначального расчета LLCR на момент завершения работ по сооружению проекта, ее могут пересчитывать на протяжении всего периода жизни проекта, сравнивая прогнозируемый денежный поток для остатка периода жизни долга с непогашенным долгом на дату проведения расчетов.

Ставка покрытия на период жизни кредита – это полезный показатель в процессе первоначальной оценки, который сигнализирует, сможет ли проект обслуживать свой долг в целом. Такая ставка также используется и в процессе мониторинга в период существования заимствования, но понятно, что полезность ее использования снижается в случае значительных изменений размера денежного потока в разные периоды времени. В этом случае ставка покрытия ежегодной суммы долгового обслуживания бывает более значимым показателем возможностей проектной компании обслуживать свой долг при наступлении момента, когда необходимо осуществлять платежи.