Парадигма раскрытия информации как базис современных глобальных рынков капитала

Ключом к объединению всех рыночных площадок и бирж, которые стремятся привлекать «деньги других людей», является наличие безусловного доверия к степени прозрачности сборщика средств/раскрытию информации о независимом консультанте, юридическая чистота, высокий кредитный рейтинг.

Перед принятием закона США «О ценных бумагах» 1933 г. и закона «Об обороте ценных бумаг» 1934 г., на которых основывается законодательство о рынках капитала, судья Верховного суда США Льюис Д. Брандейс (Louis D. Brandeis) язвительно заметил: «Говорят, солнечный свет – лучшее дезинфицирующее средство. Электрический свет – самый эффективный полицейский».

Принцип раскрытия информации достаточно прост: исторически компании с ограниченной ответственностью создавались для привлечения «денег других людей» в высокорисковые и быстрорастущие предприятия (такие как плавания торговых судов на Восток), когда традиционные кредиторы не хотели пролонгировать кредит. За это заемщики были обязаны периодически за долю в прибыли раскрывать важную информацию о своем финансовом положении и операционной деятельности, чтобы инвесторы могли принимать решения по покупке, продаже, владении ценными бумагами и о цене портфеля ценных бумаг. Такое раскрытие информации должно быть полным и не должно вводить в заблуждение потенциального покупателя либо содержать существенные ошибки.

На этой основе богатые семьи, а затем институциональные инвесторы поддержали создание пенсионной системы и страховых полисов, а в конечном итоге семейных фирм, которые могли прямо или косвенно делать инвестиции и вести торговлю своими ценными бумагами. Эти новые классы активов включали в себя инвестиции в доли в публичных компаниях, акции которых торговались на товарных биржах, в суверенных и корпоративных фондах, а также в частных компаниях через ВК и частные инвестиционные фирмы.

Парадигма раскрытия информации зарекомендовала себя как экономически выгодный механизм защиты инвестора. Он косвенно опирается на мнение профучастников рынков капитала по вопросу о том, какая информация должна раскрываться разным представителям инвесторов в зависимости от уровней осведомленности в области финансов. Таким образом, для платформ, поддерживающих индивидуальных инвесторов, нужно раскрытие большего объема информации и достаточно высокая защита инвестиций. Взимание штрафов и недоимок осуществляется через регуляторные меры и/ или судебный процесс, в зависимости от правонарушения.

Профессионализм участников рынка капиталов, как внешних (таких как фондовые биржи, инвестиционные банкиры, юристы, аудиторы и рейтинговые агентства), так и внутренних (директора и руководители, такие как председатели правления, финансовые директора, секретари компаний, главные юрисконсульты и отношения с инвесторами), а также адекватная финансовая грамотность инвесторов – основные требования для эффективного функционирования и целостности глобальных рынков капитала.