Венчурные инвестиции – доступ к «умным деньгам» для финансирования финансово-технологических компаний Сюзан Чишти (Susanne Chishti), генеральный директор и учредитель, FinTech Circle; председатель правления, FinTech Circle Innovate

Привлечение средств венчурного фонда является первым этапом внешнего финансирования и необходим для того, чтобы вложить в финансово-технологический стартап наличные средства аккредитованных инвесторов с высокой стоимостью чистых активов. Истории о больших технологических успехах стартапов были поддержаны венчурными инвесторами, которым придавалось большое значение в команде и действия которых помогли сделать эту работу. Каждая финтех-фирма нуждается в финтех-ангелах, которые будут поддерживать ее от начала до конца. Из этой главы финансовые руководители узнают, как они лично могут получать выгоду, становясь финансово-технологическими венчурными инвесторами.

Так как же лично вы можете извлекать выгоду от колоссального роста финансово-технологического сектора? Здесь существуют две основные опции: либо стать предпринимателем, пытаясь создать следующую историю финансово-технологического успеха, либо стать венчурным инвестором. В качестве венчурного инвестора вы вкладываете свои собственные деньги, чтобы помочь лучшим финансово-технологическим предпринимателям построить бизнес, а впоследствии или продать его, или, став публичной компанией, получить хороший доход.

Самые прибыльные компании в финансовом секторе будущего создаются уже сегодня, и если вы инвестируете средства только через фондовый рынок в акции и фонды публичных компаний, эти возможности будут вам упущены. Частные инвестиции могут стать частью вложений на начальном этапе, предоставляя столь нужный капитал лучшим стартапам и малым и средним предприятиям (МСП).

Дэвид С. Роуз, основатель компании New York Angels, привел следующий пример: «Эта форма инвестирования может быть чрезвычайно прибыльной. Когда Бен Зильберман обратился к New York Angels в апреле 2009 г. за инвестициями в свою идею интерактивного мобильного каталога, он оценивал свою компанию в $2,5 млн. Спустя всего четыре года (2013 г.) компания Pinterest оценивается в $3,8 млрд, рост – на 152 000 %»[167]. Поэтому венчурные инвесторы, которые поддержали первоначальное финансирование, поступили исключительно правильно. В 2015 г. компания Pinterest заработала $367 млн, дав этой онлайн-площадке стоимость в $11 млрд и сделав ее одним из наиболее дорогих стартапов в мире с помощью венчурных капиталистов»[168].

Так как же стать венчурным инвестором? Тут надо применить два основных принципа. Первый: инвестируйте только в то, что знаете, и второй: инвестируйте только те суммы, которые можете себе позволить потерять. То же самое относится к «народному» сбору средств под проект. Нет гарантий, что вы получите свои инвестиции обратно. Крупные частные инвесторы часто применяют стратегию распределения активов, когда формируют свои инвестиционные портфели, которые могут состоять из основного портфеля пассивных инвестиций (например, фонды, акции которых торгуются на бирже), в сочетании с линейкой сопутствующих инвестиций, таких как собственность, хедж-фонды, прямые инвестиции и сырьевые товары. Главное – никогда не класть все яйца в одну корзину. Этот урок мы все давно выучили.

А когда же нужно заниматься венчурным инвестированием? Успешных венчурных инвесторов отличает знание определенной отрасли промышленности, в которой у них есть опыт и навыки работы. Часто эти знания и большой опыт работы в определенной отрасли приводят их к победе. После вложений средств опытные инвесторы хотят играть активную роль в достижении компанией успеха, делая все, что в их силах, чтобы помогать компании расти. Вот почему всем финансово-технологическим предпринимателям нужны свои инвесторы!

Финтех-инвесторы часто приходят из сектора финансовых услуг и/или технологического сектора, имея большой опыт работы в розничной торговле, инвестиционных банковских услугах, управлении активами предприятия, управлении частными активами либо операционном банковском обслуживании с пониманием технологии и интересом к изучению новых технологий, таких как работа с распределенной базой данных.

Где же венчурные инвесторы получают наибольшие прибыли от вложений? Актуальной статистики мало, многие данные уже устарели. Однако недавно в Великобритании все же было опубликовано исследование бизнес-ангелов, в котором приняли участие 403 венчурных инвестора, содержащее сведения, предоставленные венчурными синдикатами и сетями, состоящими из 8 000 частных инвесторов, под названием «Страна ангелов», в котором инвесторы подробно рассказали о своих инвестициях[169].

Финансовая технология стала победителем в конкуренции с FinTech в наиболее прибыльном секторе для венчурных инвестиций, обеспечивая максимальный рост по сравнению с другими отраслями.

Кроме того, в отчете говорится, что инвесторы из Великобритании моложе, чем в других странах, среди них большинство женщины, и выясняется, что компаниям оказывается поддержка со стороны местных властей. В 2008 г. средний возраст британского венчурного инвестора составлял 53 года. В 2015 г. 44 % венчурных инвесторов в Британии были моложе 45 лет, а почти три четверти – моложе 54 лет. Доля женщин среди венчурных инвесторов составляет 14 % по сравнению с 7 % в 2008 г. Рост венчурных сетей, состоящих только из женщин, способствовал небольшому сокращению гендерного разрыва, однако пока Великобритания отстает от США, где доля женщин в венчурном бизнесе составляет 20 %. Таким образом, финтех-сектору нужны инвесторы, чтобы лучшие компании получали финансирование.

Как стать венчурным инвестором? В чем вы должны разбираться, начиная инвестирование?

• Диверсификация – король.

Среди частных инвесторов и ВК бытует мнение, что по крайней мере половина их инвестиций прогорит, три-четыре могут вернуться без прибыли, а одна принесет настолько большую прибыль, что это компенсирует все убытки. Таким образом, вы полагаетесь на 10 % своего портфеля, которые дадут достаточные доходы, чтобы весь портфель выглядел привлекательно.

Для инвесторов проблема заключается в том, что никто не знает, кто выиграет, и, следовательно, инвестирование в компании на ранней стадии – это лотерея. Дэвид Роуз охарактеризовал это так: «Несколько опытов построения математических моделей показали, что требуется последовательное инвестирование средств в 20–25 компаний, прежде чем ваши доходы начнут приближаться к отметке в более чем 20 % (в год) для профессиональных и активных венчурных инвесторов»[170].

• Понимать жизненный цикл инвестирования / финансовую лестницу стартапа.

С просьбой о венчурном инвестировании обычно обращаются к друзьям и семье. Как правило, речь идет о суммах между ?100 000 и ?1 млн.

Однако эти границы размываются, когда мы видим первую венчурную сеть компании FINTECH Circle, Europe, которая сосредоточена исключительно на финансово-технологических возможностях, где мы были соинвесторами с ВК на начальной стадии в 2015 г. Также нужно знать, что каждой успешной компании будут нужны деньги для развития, и ваши доходы будут размыты, если только вы не сможете войти в следующий круг.

• Поток сделок – ключ к определению возможностей с высоким потенциалом.

Чем больше ваш поток сделок, тем больше вероятность того, что вы победите. Поэтому лучшей стратегией будет объединение с близкими по духу инвесторами и завоевание популярности на рынке, чтобы лучшие финансово-технологические компании заинтересовались вами раньше других. Чаще всего венчурные инвесторы объединяются с синдикатами, где сливают свои знания и опыт в оценке компаний, и затем делают совместные инвестиции. Без поддержки в виде мощного потока сделок вы сможете быть лучшим финансовым аналитиком, но вам это не поможет, потому что ваши возможности ограничены.

• Лучшие венчурные инвесторы обеспечат «умные деньги».

Когда компании начинают развиваться, им становятся необходимы не только деньги, но и учителя/советники (чьи интересы совпадают с интересами основателей), чтобы помогать создавать бизнес. Эта помощь могла бы заключаться в установлении ими контактов с вами и сетью потенциальных партнеров и клиентов. Она могла бы выражаться в оказании им помощи в сопровождении важных бизнес-предположений, предоставлении ресурсов (к которым они не имеют доступа иным образом) либо в получении ценных предложений по внедрению бизнес-модели продукта, удовлетворяющего рынок. Быть венчурным инвестором – значит иметь возможность быть одновременно инвестором и сторонником стартапов, которые вы поддержали. Вы должны доказывать, что вы на их стороне.

• Венчурное инвестирование носит личностный характер.

Как инвестор вы должны поддерживать команду учредителей, это обычно означает, что вы должны любить их, доверять им и верить в то, что они претворят свои планы в жизнь. Вы должны тратить время и энергию на финтех-фирмы, которые вы поддерживаете, чтобы понимать их проблемы, и, если они удовлетворяют вашим запросам, двигаться вперед. Венчурное инвестирование требует времени для построения отношений с обеих сторон, так как для предпринимателей столь же важно иметь комфортные отношения с инвесторами. Один известный венчурный предприниматель однажды сказал мне, что он не работает с инвесторами, с которыми ему не нравится вместе обедать. В этом есть своя сермяжная правда: ведь стать частным инвестором все равно, что жениться. Впоследствии ни вам, ни предпринимателю не удастся просто так расстаться.

• Оцените их уровень, презентацию и технологию.

Инвесторы представляют результаты своей деятельности в кратких аналитических отчетах (это важный документ, поскольку, если он не составлен, у инвестора нет понимания о дальнейших действиях), презентациях, бизнес-планах либо финансовых прогнозах. Таким образом, очень важно потратить время на подготовку презентации инвестора и на то, чтобы сделать ее максимально привлекательной. Изложите ваше мнение о начале деятельности на бумаге, в электронном виде либо расскажите о них лично. Чтобы оценить предложенное технологическое решение, инвесторы максимально используют свой опыт и контакты с партнерами по отрасли.

А сейчас предположим, что вы нашли большую финтех-компанию на Angel Network Event и лично встретились с учредителями. Вам понравились они и их продукт, вы посоветовались с другими венчурными финтех-инвесторами, которые тоже захотели поддержать это начинание в форме синдиката плотно работающих друг с другом венчурных инвесторов (с точки зрения совместного опыта и доступных сетей в сфере финансовых услуг и технологий), и хотите двигаться дальше. Следующая фаза называется «проверка юридической чистоты», когда особенно важно изучить все подробности о специалистах компании, производимых продуктах или оказываемых услугах, соответствие сегодняшним запросам, размер рынка и возможности для глобальной экспансии и продвижения на рынке, конкурентное преимущество, а также возможности выхода из бизнеса. Проверка юридической чистоты может проводиться совместно несколькими инвесторами либо одним из них.

Следующий трудный шаг – согласование стоимости. Обычно финтех-фирмы должны иметь представление об их оценке и о том, сколько денег они должны привлечь. Как правило, это является частью презентации для венчурных инвесторов. Однако оценки никогда не носят окончательного характера и могут обсуждаться с учетом следующих особенностей:

• Каковы конкурентные показатели? То есть каковы параметры других финтех-фирм на этой стадии развития?

• Каковы ожидания роста и оценки для компании в будущем?

• Сколько средств вы можете инвестировать, имея в виду, что вы хотите сформировать диверсифицированный инвестиционный портфель компаний и какую долю в акционерном капитале вы хотели бы иметь?

Очевидно, что это неполный список, поскольку оценка бизнеса представляет собой непростую задачу, для решения которой необходимо владеть финансовой наукой и знанием особенностей рынка, особенно для стартапов.

К тому же переговорный процесс – это возможность глубже вникнуть в подробности о лидерстве компании и обсудить важные вопросы контроля и процесса принятия решений, в том числе вопросы защиты миноритарных акционеров, которые кратко изложены в «акционерном соглашении». Кроме того, нужно подготовить и другие документы, в зависимости от того, в какой стране вы собираетесь работать. Этот процесс может быть очень сложным и утомительным для финансово-технологических предпринимателей, которые испытывают облегчение, когда заканчивается процесс сбора средств, отвлекающий их от ведения бизнеса.

После вложения средств основной целью умных инвесторов становится добавление стоимости финтех-компаний. Если вы венчурный инвестор с большим опытом работы в определенной области, в некоторых крупных компаниях, в финансовых услугах, таких как розничная торговля, корпоративное либо инвестиционное банковское обслуживание, управление активами, управление частными активами, банковские транзакции/платежи либо криптовалюты/технологии работы с криптовалютами, то ваши знания и предыдущий опыт будут представлять исключительную ценность для учредителей компании, и вы должны попробовать помочь им при любой возможности.

Наконец, венчурное инвестирование приносит очень важную нематериальную выгоду: радость быть венчурным инвестором. Усилия могут быть вознаграждены встречами с действующими предпринимателями, возможностью учить и тренировать их, активно участвовать в их мероприятиях, радоваться, когда дела идут хорошо, и пытаться решить проблемы, когда возникают сложные задачи. Формирование своего финтех-портфеля венчурных инвестиций станет удивительным опытом. Это предпринимательство без ответственности, и это помогает вам быть в курсе последних прорывных технологий и трендов и чувствовать удовлетворение от своей способности вносить свой вклад в общее дело. Так что венчурное инвестирование определенно имеет и социальный аспект. Для тех инвесторов, кто хочет вкладывать средства в финтех-стартапы, но не имеет времени для активной работы либо кому нельзя вкладывать собственные средства (так как может возникнуть конфликт интересов с основной работой), существуют специализированные фонды, деятельность которых сосредоточена на инвестиции в финтех-компании.

Инвесторы FINTECH Circle участвуют в мероприятиях, посвященных проблемам стартапов, и учат лучших финтех-предпринимателей поведению на рынке, создают мотивации, что помогает им увидеть будущее финансов и получить свою выгоду от финтех-революции. Вы и ваша сеть инвесторов можете финансировать финтех-стартапы, закладывая фундамент их успеха в будущем!