Пример 1. Оценка прибыли

Estimize – это инновационная платформа, на которой любители и профессиональные аналитики или инвесторы дают прогнозы относительно будущих доходов на акцию компании и прибыли. Вкладчики могут раскрывать свое имя и род занятий (сторона покупателя, независимый исследователь, индивидуальный трейдер, студент и т. д.). Пул из 70 000 вкладчиков делится поровну между этими группами.

Среднее арифметическое прогнозов независимых консультантов является более точным, чем прогнозы Уолл-стрит в 61,8 % случаях, когда существуют по крайней мере три специалиста по прогнозам. Эти данные возрастают до 64,8 % или 66,3 %, когда требуются соответственно 10–20 таких специалистов. Есть несколько предположений по поводу того, почему мнение независимых экспертов точнее, чем мнение профессионалов. Хотя услуги таких фирм, как StarMine, предполагают большую прозрачность, точность расчета чистого дохода на акцию – это лишь одна из составляющих вознаграждения аналитика и его признание. Есть разные мнения в оценках выручки продавца. Вряд ли прогнозист даст оценку, явно отличную от договорной, из-за страха ошибиться. Давление на аналитиков со стороны продавца ограничивает их способность своевременно обновлять результаты исследований. Поэтому изменения в прогнозах со стороны продавца производятся крайне медленно. Также могут существовать правовые изменения. Многих аналитиков нанимают институты, которые также владеют банками. Если эти банки хотят сохранить бизнес консультирования своих корпоративных клиентов, они могут испытывать давление со стороны владельцев с целью предоставлять оптимистичные прогнозы по определенным направлениям.

Можно определить, помогает ли инвесторам б?льшая точность прогнозов, где рассчитана цена акции эмитента, которая отличается от цены, предложенной продавцом. Цены гораздо быстрее реагируют на такие сюрпризы, как вброс ложной информации. Предполагаемая экспертами реакция рынка – это только часть действий, и она меняется ежедневно. Поэтому коллективные данные лучше отражают ожидания рынка, и инвестор, который использует это, может получать неожиданные прибыли (рис. 2).

Реакция инвестора меняется от квартала к кварталу. Вероятность того, что инвесторы с лучшими позициями, скорее всего, останутся таковыми в будущем, составляет 36 %. Вероятность того, что инвесторы с худшими позициями, скорее всего, останутся таковыми, составляет 36 %, и вряд ли тенденция изменится. Поэтому мы можем улучшить свои прогнозы, сконцентрировавшись на положительной динамике.