Источники финансирования проектов корпораций развития

По существу источники финансирования проектов, в которых участвуют государственные инвестиционные агенты, ничем особо не отличаются от любых иных проектов, которые были бы структурированы полностью частными компаниями. Кредиты банков, проектное финансирование и прочие весьма традиционные инструменты. Отличий только несколько.

Во-первых, это возможность попытаться получить «политически мотивированные» кредиты. В основном от местных банков, так или иначе связанных с местными или федеральными ФПГ, имеющими значительный интерес в регионе. Не стоит обольщаться по этому поводу, поскольку «политическая мотивированность» никогда не достигает такого уровня, чтобы не было необходимости готовить всю банковско-кредитную, проектную и залоговую документацию. Но при прочих равных условиях (это важное замечание) возможность поблажек может быть полезна. Кроме того, именно на страже таких кредитов стоят нормативы Центробанка России, нарушать которые приличные банки сильно опасаются.

Во-вторых, возможность использовать в своих проектах государственное плечо. Обычно речь идет о всяких субсидированиях процентных ставок, докапитализации через уставный капитал, долгосрочных соглашениях с государством, некоторых иных инструментах. Причем именно долгосрочные соглашения – один из наиболее недооцененных на практике (весьма эффективно, но сложно для понимания) инструментов господдержки.

Реже речь идет о региональных госгарантиях. Хотя, например, когда ОАО «Корпорация развития Среднего Урала» строила один из крупнейших в стране выставочных комплексов под «Иннопром» и заявку на Экспо-2020, одним из основных инструментов подтверждения надежности проекта перед банками как раз были гарантии Свердловской области. Но такое «лобовое» применение региональных госгарантий в силу объективной экономической ситуации все больше становится скорее исключением, чем правилом.

В-третьих, возможность проведения докапитализации через уставный капитал Корпорации. Строго говоря, ни юридически, ни организационно такой способ ведения дел не возбраняется. Однако некоторые КРР настолько им часто пользуются, что не вполне понятно, в чем стимулирование инвестиционной деятельности, если каждый раз регион покрывает дефицит текущей или проектной ликвидности Корпорации.

Вместе с тем в некоторых случаях, когда инструмент докапитализации встроен в общую схему проектного финансирования, он может быть весьма и весьма эффективен.

В итоге как заемщик или финансовый агент КРР ничем особо не отличается от любых иных частных заявителей на финансирование. Даже в тех случаях, когда за их действиями дополнительно стоит господдержка – гарантии, субсидирование процентной ставки и прочие возможности, – она направляется не на саму Корпорацию, а на проекты, ею осуществляемые. И происходит это, конечно же, не в уведомительном порядке. В том смысле, что проекты, поддерживаемые Корпорацией, должны проходить все согласовательные процедуры в регионе. А учитывая сложность внутриполитической ситуации во многих из них, не факт, что участие КРР – фактор, ускоряющий этот процесс.