5.3.3. Комиссии

Каждая сделка, смоделированная системой бэктестинга, учитывается на виртуальном брокерском счете и используется в дальнейшем для оценки прибыльности стратегии. Помимо объема и цены исполнения, сделка характеризуется размером комиссии, уплачиваемой брокеру. Условия начисления комиссионных зависят от типа ценных бумаг, биржевых сборов, объемов и интенсивности торговли, индивидуальных условий брокера. Существует несколько вариантов начисления комиссионных за совершение операций. Обычно клиент брокера имеет возможность выбрать более удобный вариант исходя из характера собственных торговых операций. Наиболее распространенными и простыми в учете являются следующие варианты:

• комиссия пропорциональна числу проданных или купленных бумаг;

• комиссия пропорциональна сумме сделки;

• фиксированная комиссия, назначаемая за период времени (например, месяц) и независящая от объема операций.

Ставки комиссионных, как правило, стабильны в широких пределах, но тем не менее имеют свои минимальные и (иногда) максимальные границы и могут быть различными в зависимости от типа ценных бумаг. В любом случае конкретные значения ставок являются численными параметрами системы бэктестинга, и их значения фиксируются для каждой исследуемой стратегии.

В опционных стратегиях комиссионные могут быть очень высокими и в отдельных случаях могут поглощать до 50 % от прибыли стратегии. Это происходит по целому ряду причин. Во-первых, в отличии от позиции по акциям или фьючерсам, опционная позиция часто состоит из целого набора инструментов (если речь идет о комбинации), каждый из которых представляет собой отдельную бумагу, для которой нужно выполнять отдельную торговую операцию (комиссии могут иметь минимальную сумму по каждой операции). Во-вторых, опционная позиция во многих случаях приводит в последствии к созданию позиции по базовому активу, закрытие которой также требует уплаты комиссионных. Поэтому в системе бэктестинга необходимо предусмотреть возможность анализа устойчивости перформанса стратегии к изменению ставки комиссионных.