Проблема выбора: основной вопрос паевых фондов

Спор о том, в какие фонды лучше вкладывать деньги, ведется давно. Что предпочесть – те, которыми активно управляют, или индексные фонды, где портфель формируется в соответствии с индексом (пассивное инвестирование)?

Есть свои сторонники и противники у обоих вариантов. Одним из сторонников индексных фондов является Джон Богл, основатель Vanguard Group, крупнейшей в мире группы взаимных фондов. Основная идея его книги «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» заключается в том, что индексный подход дает инвестору возможность быть практически на уровне рынка, а основная масса менеджеров, которые активно управляют фондами, до него «недотягивает».

Статистика свидетельствует, что 75–85 % паевых фондов показывают результат ниже индекса. А как же те, которые опережают индексы? Такие фонды есть, отвечает Богл, и они даже могут год-два показывать такие результаты, но, как правило, в долгосрочном периоде их показатели все равно ниже. «Обыграть» рынок сложно, особенно в наше время, когда для всех, особенно профессиональных инвесторов, доступна одна и та же информация, одни и те же данные и, как следствие, результаты усредняются. Практически невозможно, чтобы фонд показал результаты выше рынка, учитывая его достаточно весомые затраты на управление фондом, в то время как управление индексным фондом требует минимальных затрат – нужно просто купить набор акций в определенной пропорции.

Сторонники активного управления в ответ приводят в пример того же Линча с его фондом Magellan. Их аргумент – неразумно вкладывать во все компании, если не у всех из них достаточно хорошие показатели. Почему не выбрать из индекса, допустим РТС, только те компании, которые в данный момент выглядят лучше других? Незачем вкладывать деньги в компании, которые сейчас являются явными неудачниками.

Люди, которые начинают заниматься инвестированием, неизбежно проходят в своем развитии этап этого выбора. Часто инвесторы после нескольких лет совместной работы задают мне вопрос: «А может, все-таки лучше вкладывать только в индексные фонды? Я читал, что это лучше».