Вопросы о погоде на глобальных рынках

Знаю, что многие не согласятся со мной, тем не менее каждый, кто хоть немного думает о своих личных финансах, должен время от времени задавать себе вопросы, которые я бы объединил в одну группу: вопросы о погоде на глобальных рынках.

Принимая любое решение, мы должны исходить из ситуации на международных финансовых рынках. Нельзя игнорировать ее. В большей или меньшей степени это касается каждого инвестора.

Сейчас, в июне 2008 г., когда продолжается финансовый кризис, я задаю себе следующие вопросы:

1. Происходили ли уже когда-либо подобные события, можем ли мы провести параллели с тем, что было раньше?

Метод аналогии очень полезен, поскольку дает возможность посмотреть, как подобные ситуации развивались в прошлом. Его используют многие аналитики. Но надо иметь в виду, что ни одна ситуация не повторяется в точности. Именно возникающие отличия несут наибольшую ценность для анализа происходящего.

Первое, что приходит в голову при анализе сложившейся ситуации, это аналогия с событиями 1998 г., когда кризис на международном фондовом рынке также начинался с локального кризиса – сначала на азиатских рынках, потом в России. Все мы помним дефолт 1998 г. и воздействие, которое он оказал на международный рынок.

Вспомним, как начинался тот кризис. Сначала резко упала цена на нефть – ниже $10 за баррель. Именно это падение сыграло решающую роль в российском дефолте.

Но в этот раз не наблюдается классическое следствие кризиса – падение цен на нефть, что является позитивным фактором для российской экономики. Сейчас, в середине 2008 г., мы видим рекордные цены, выше $130 за баррель. Это фантастическая цена. Мне кажется, что человек, который правильно ответит на вопрос, почему цена на нефть в условиях кризиса, который многие называют жесточайшим после Великой депрессии 1930-х гг., достигла рекордных значений, заработает не один миллион долларов. Возможно, даже больше, чем Фил Фальконе.

Объяснения, связанные со слабостью доллара, истощением запасов, и другие кажутся мне не вполне состоятельными.

Глядя на развитие ситуации на международном финансовом рынке в условиях кризиса, стоит задуматься:

2. По какому сценарию будет развиваться нынешний кризис?

Различают два основных сценария кризиса: V-shape и U-shape.

Сценарий V-shape предполагает резкое падение с недолгим пребыванием «на дне» и такой же резкий подъем. U-shape – это обвал и достаточно долгое «барахтание на дне». Кризисом по сценарию U-shape был «кризис доткомов» 2000 г. Тогда лопнул «пузырь» на рынке акций интернет-компаний.

Конечно, никто не может предвидеть, каким будет кризис. Но я призываю частного инвестора, думая об организации своего личного капитала, помнить, что существуют различные варианты развития событий. Даже классическую присказку инвестора «покупай дешево – продавай дорого» нужно применять с очень большой осторожностью. Тем более что в России в последние годы у многих инвесторов притупилось чувство риска вложений на фондовом рынке. На это понадобилось всего 10 лет после катастрофических событий 1998 г.

Каждый раз, когда рынок падает, многие аналитики советуют: «Рынок опускается – покупайте». Но не все так просто. Говоря о существовании сценариев V-shape и U-shape, я бы обратил внимание инвестора на то, что не стоит вкладывать крупную для себя сумму, когда рынок опускается, потому что он может опускаться годы!

Я всегда привожу в пример «японскую модель». В декабре 1989 г. после великолепных для японской экономики 1980-х гг. индекс Nikkey 225 достиг значения 38 916. С 1989 до 2003 г. (14 лет) с небольшими всплесками рынок шел вниз и достиг значения 7831 в 2003 г. Каждый год индекс опускался все ниже. Представьте потери инвесторов за эти 14 лет. Сегодня, когда я пишу эту книгу, индекс Nikkey составляет 14 000, его значение все еще далеко от уровня 1989 г.

Какой вывод следует сделать? Никто не знает, как будут развиваться события, но инвестор, задающий вопросы, готов к разным сценариям, а самые удачливые, кто находит правильные ответы на сложные вопросы, делают огромные состояния. Как Джордж Сорос, сделавший состояние на английском фунте стерлингов, правильно ответив на вопрос о времени игры против этой валюты.

Я не думаю, что многие читатели этой книги заработают громадные деньги подобным образом. Но основная масса сможет просто более разумно и эффективно подойти к организации своих личных финансов.

Кроме вопросов о глобальном «подходе» следует также задуматься, о том, что ждет российский рынок в ближайшее время. Основная часть наших денег связана со страной, в которой мы живем, – это вложения в дом, депозиты, ценные бумаги. Перспективы российского фондового рынка можно оценить, только представляя себе состояние глобального фондового рынка и место, которое Россия занимает в нем.

Так, одним из основных, если не определяющим, экономическим фактором нынешнего экономического благополучия России стала высокая цена на энергоресурсы. Но что будет, если цены снова упадут до уровней 1998 г.? Да, это маловероятно, но, как мы уже говорили в предыдущих главах, в финансах, как и в жизни, нет ничего невозможного. Определенная осторожность должна быть заложена в стратегии каждого частного инвестора.

Такие вопросы задаю себе я (уверен, что не я один) и пытаюсь на них, хотя бы в общих чертах, ответить на страницах этой книги. Для того чтобы дать развернутый ответ на поставленные вопросы, надо написать не одну книгу. Тем не менее каждый инвестор, на мой взгляд, должен задавать себе эти и другие вопросы. Только с их помощью можно составить представление о том, какие события могут ожидать инвестора и как к ним лучше подготовиться.