Глобальный подход

Как мы уже видели, зарубежные вложения стали составной частью современного портфеля. Даже к вопросу инвестирования в недвижимость можно подойти с глобальной точки зрения.

Например, если у инвестора много денег, он может купить недвижимость в Москве, а еще, скажем, в Испании, Болгарии или на Лазурном берегу во Франции. Это могут быть дома или квартиры, которые сдаются в аренду, но главное их инвестиционное достоинство заключается в том, что со временем их стоимость, как правило, растет.

Если у инвестора не так много денег, не беда. Он может воспользоваться фондами недвижимости. Если подходить к этому вопросу глобально, часть его денег может быть вложена в недвижимость в США, часть – в недвижимость Лондона, какая-то часть – в азиатскую недвижимость. Не хотелось бы, чтобы все деньги были инвестированы в дома или квартиры. Лучше, когда часть средств вложена в офисы, другая – в так называемую производственную недвижимость, когда, например, специальные блоки помещений сдаются в аренду для производства. Еще хотелось бы, чтобы часть денег была инвестирована, скажем, в студенческие общежития университетов Великобритании, на которые существует большой спрос, ведь эта страна пользуется славой всемирного учебного заведения, там обучается много зарубежных студентов.

В нашем примере GHancock Balanced Fund, где более 19 % вложено в зарубежные компании, глобального международного среза статистика фонда не предоставляет. Но такая задача стоит перед управляющими фондом: куда вкладывать эти 19 %.

Если рассматривать распределение активов с точки зрения глобального подхода, хочу привести в качестве примера один из «долларовых» портфелей банка HSBC. Это сбалансированный портфель, который в конце 2007 г. имел такую структуру:

• Великобритания – 8 %;

• Юго-Восточная Азия и развивающиеся рынки – 11 %;

• Европа – 12 %;

• Северная Америка – 40,7 %;

• Япония – 8,7 %;

• Другие вложения – 1 %;

• Облигации и cash – 18,6 %.

_{Структура распределения активов портфеля банка HSBC}

Как правило, в основу подобных глобальных распределений закладываются два параметра:

• размер фондовых рынков данных регионов или стран;

• возможность получения дохода в настоящее время и на ближайшую перспективу.

Совокупность этих двух факторов в каждом конкретном случае образует ту или иную структуру глобального распределения активов в инвестиционных портфелях.