Подводные камни

Но может сложиться так, что вам придется продавать облигации до того, как наступит срок их погашения. Или, возможно, вас не устраивает их доходность, и вы хотите переложить деньги в другой инструмент. Тогда можно столкнуться с проблемами.

На облигациях можно потерять деньги, причем не только купив облигации ненадежного эмитента, который не вернет вам вложенные деньги. Может оказаться так, что, когда вы захотите продать свои облигации, их цена окажется ниже той, по которой вы их покупали.

Почему это случается? Вот несколько простых примеров. Представим, что вы купили облигации компании Ford, о которых мы уже говорили, с погашением в 2009 г. При первичном размещении ставка купона составляла 7,375 % годовых, которые компания должна выплачивать ежегодно в период существования облигации. Представим, что в начале 2008 г. вы решили ее продать. На 3 января 2008 г. котировка этой облигации колебалась от 92 до 97,5 % от номинала, т. е. вам пришлось бы продать свою облигацию дешевле номинала, и ваша потеря составила бы до 8 % от ее номинальной стоимости.

Зато тот, кто купил бы у вас эту облигацию за 92 % от номинала, имел бы шанс получить доход выше установленного купона (7,375 %): доходность по этой облигации для него составила бы уже 12,384 %.

Колебания цены облигации зависят от массы вещей: учетной ставки, рейтинга эмитента, ситуации на рынке, срока до погашения. На этом одни проигрывают, а другие выигрывают. Профессионалы зарабатывают не столько на «стрижке купонов», сколько на торговле облигациями. Они знают, когда лучше купить, когда продать, а когда подержать те или иные облигации. Для этого необходимо разбираться в рыночных тонкостях, экономике, знать компанию, облигации которой вы покупаете, и многое другое.

Так что облигация, с одной стороны, очень простой инструмент, а с другой – очень сложный.