Asset allocation и другие задачи инвестирования

Существует еще одна очень интересная «игрушка», которая позволяет частному инвестору посмотреть, как влияют различные варианты asset allocation на решение задач накопления денег и получения регулярного дохода. Такая программа находится на сайте компании Morning Star www.morningstar.com. Правда, для того, чтобы ей воспользоваться, надо получить членство в сообществе этой компании и заплатить определенный взнос.

Посмотрим, как она работает для решения задачи накопления. Чтобы ее решить, нужно ввести ряд параметров.

1. Какую цель вы перед собой ставите?

Представим, что мы хотим накопить за 20 лет $350 000. Пусть это будет подарок на свадьбу вашей новорожденной дочери или сыну.

2. Чем располагаем в настоящее время?

Допустим, что у нас уже имеется $50 000.

3. Сколько можете откладывать?

Мы готовы в течение 20 лет ежемесячно откладывать $1000.

Программа составлена таким образом, что она учитывает предполагаемый уровень инфляции. Так, $350 000, которые мы поставили себе целью заработать через 20 лет, должны быть эквивалентны по своей покупательной способности сегодняшним $350 000.

Чтобы решить нашу задачу, мы можем выбрать три варианта по типу asset allocation:

• консервативный;

• сбалансированный;

• агрессивный.

Разработчики этой программы очень осторожно подошли к понятию «агрессивное распределение». Судите сами.

Если мы выбираем агрессивный asset allocation, то программа предлагает нам следующий вариант:

• облигации – 15 %;

• крупные компании – 55 %;

• средние и малые предприятия – 17 %;

• акции зарубежных компаний – 13 %.

При таком раскладе мы можем рассчитывать на средний доход на уровне 7,83 % в течение 20 лет. Программа предупреждает нас о возможных потерях. За время инвестирования они могут максимально достигать 12,23 % в течение трех месяцев. При этом вероятность достижения цели (собрать $350 000 за 20 лет) составляет 86 %. Собрать меньше – $323 100 – мы можем с вероятностью 90 %.

Конечно, используя такой asset allocation, можно накопить и больше, но программа говорит, что вероятность такого результата гораздо меньше. Например, собрать $585 700 мы можем с вероятностью 50 %, а $997 500 – с вероятностью 10 %. Причем все это возможно при подходе, который программа называет агрессивным.

Посмотрим другую задачу, которую нам также позволяет решить данная программа. Представим, что нам нужен ежегодный доход в течение 15 лет в размере $40 000. Наши сбережения составляют $550 000. Как нам нужно распределить активы, чтобы, имея названную сумму, получать требуемый доход? Причем оговоренные $40 000 должны соответствовать нынешней покупательной способности этой суммы.

Программа выдает следующий ответ:

• сash – 60 %;

• облигации – 25 %;

• акции крупных компаний – 10 %;

• акции средних и малых предприятий – 3 %;

• зарубежные компании – 2 %.

Программа рассчитывает, что мы получим среднегодовой доход в размере 5,16 %. Максимальные трехмесячные потери – 2,5 %. Вероятность получения $40 000 ежегодно – 99 %. Мы даже можем получать немного больше. С вероятностью 90 % наш доход при рекомендуемом распределение активов составит $50 200 в год.

Правда, мы задавали очень «слабые» условия для нашей задачи. Давайте их усложним. Пусть у нас будет накоплено не $550 000, а $300 000. Мы заранее понимаем, что этого недостаточно. Даже если ничего не делать с деньгами и не учитывать инфляцию, то, чтобы обеспечить себя ежегодными $40 000 на 15 лет, нам понадобится (40 000 ? 15) $600 000. Тем не менее мы задаем такие напряженные условия и выбираем сбалансированный подход. Вот что рекомендует программа MorningStar:

• сash – 15 %;

• облигации – 35 %;

• крупные компании – 32 %;

• средние и малые предприятия – 10 %;

• акции зарубежных компаний – 8 %.

При этом рассчитываем на среднегодовой рост 6,86 % и возможность трехмесячного падения стоимости портфеля на 7,5 %. Но получать $40 000 ежегодно мы сможем только с вероятностью 53 %. А вот иметь ежегодно $26 800 при заданных условиях можно с вероятностью 90 %.

О чем говорит такой результат? Собрали мало денег, их не хватит на то, чтобы в течение 15 лет получать ежегодно по $40 000. Нужно либо копить больше для своего пенсионного фонда, либо ужиматься и довольствоваться тем, что можно получить из накопленных денег.

Как и программа SmartMoney, эта модель тоже носит чисто иллюстративный характер и позволяет реально ощутить влияние asset allocation на решение тех или иных задач.