От чего зависит изменение цен на акции?

На цену акции влияет масса факторов, причем все они действуют одновременно. Поэтому очень сложно выявить тот фактор, который в определенное время станет основным.

Простых решений при инвестировании в акции не существует. Опытные инвесторы тратят колоссальное количество времени на изучение различных факторов, на их прогнозирование. Такой анализ – дело профессионалов.

Я буду говорить о базовых понятиях в упрощенном виде, чтобы вы могли получить представление о силах, влияющих на движение цен на акции, об их взаимосвязи.

Прежде всего это баланс спроса и предложения. Если нам говорят, что в 11 часов 22 января 2008 г. акция Х стоит $100 – это ее цена сейчас. Минуту назад она могла быть другая, а через час вновь измениться. Но в данный момент есть люди, которые готовы заплатить за эту акцию $100, и люди, которые готовы продать ее по этой цене. Они «встречаются» в одном месте – на бирже, и заключают сделку. Иначе говоря, цена на акцию определяется на рынке, и основными факторами, влияющими на нее, являются спрос, готовность заплатить за нее определенную сумму, и предложение, готовность владельцев акции продать ее за эти деньги.

Естественно, что в спросе и предложении уже учтена масса различных факторов. Продавец может нуждаться в деньгах или, увидев, что с момента покупки акции ее цена выросла на 30–40 %, решит, что пришло время ее продать и получить прибыль. Возможен и третий сценарий. Человек видит, что цена акции, купленной полгода назад, составляет те же $100, за которые он ее приобрел, и его надежды на доход от покупки акции не оправдались. Это тоже может стать поводом для продажи. Владелец акции также может решить, что она больше не подходит для его портфеля, является или слишком консервативной, или слишком агрессивной. Возможны разные варианты.

Также существует множество причин для покупки акций. Инвестор может счесть сегодняшнюю цену очень привлекательной. Например, акции сильно подешевели, и у них, по его мнению, появился хороший потенциал роста. Другой человек покупает акции, чтобы сбалансировать свой портфель. Или покупатель знает о каких-то планах компании, акции которой он собирается купить. Например, она собирается выпустить на рынок новинку, за которой большое будущее, что приведет к росту прибыли компании.

Так или иначе, продавец акций считает, что ему больше нет смысла держать их, а покупатель рассматривает их как перспективные и надеется на рост их цены.

Большое влияние на цены оказывают циклы развития экономики. Во время экономического подъема акции, как правило, дорожают, а на спаде, наоборот, дешевеют. Хотя на самом деле этот процесс гораздо сложнее.

Биржа является своеобразным барометром, предвестником грядущих потрясений. Их первые сигналы можно уловить на бирже. Если прислушаться к этим «звоночкам», то можно предвидеть спад или подъем в экономике. Прежде чем экономика страны начинает выходить из кризиса, оживает биржа, подавая тем самым первые знаки грядущего восстановления. Цены на акции растут, сигнализируя о том, что экономика находится на пути к «выздоровлению».

Так получилось, что я пишу этот раздел во время падения на фондовых рынках. Сегодня 22 января 2008 г. Это второй день моей работы над этим разделом и второй день обвала на рынках. Накануне российский рынок упал более чем на 7 %, азиатские рынки – на 7–10 %. Это происходит из-за опасения, что кризис ипотечного кредитования, который начался в 2007 г. в США, будет разрастаться и приведет к рецессии в Америке, а она, в свою очередь, к сокращению импорта США из азиатских стран. Дешевеют акции нефтяных и металлургических компаний – если начнется рецессия, то потребление энергетических и других производственных ресурсов в Америке снизится.

Это наглядный пример того, как возможность экономического спада влияет на цены акций. Но не все акции дешевеют одинаково, одни падают больше, другие меньше. В трудное время лучше всего себя ведут так называемые «защитные акции» – крупных розничных сетей, производителей продовольствия, коммунальных, транспортных компаний. Это связано с тем, что даже во время кризиса жизнь продолжается: люди продолжают питаться, им нужно отапливать свои дома, ездить на работу, чтобы улицы были убраны. Иначе говоря, существуют компании, чья продукция необходима, какая бы сложная ситуация ни складывалась для потребителя.

Я понимаю, что пройдет год, возможно, меньше, и читатель, который прочтет эти строки, совершенно по-другому будет относиться к моему описанию событий января 2008 г. К тому моменту будет больше фактов, ситуация прояснится. Но сейчас я это рассказываю, потому что важно относиться к кризису, обвалу с точки зрения здравого смысла. Вкладывая деньги на фондовом рынке, вы должны быть готовы к таким событиям. Для этого необходимо заранее иметь определенный план действий на черный день.

Понятно, что большое, а в долгосрочной перспективе и определяющее влияние на цену акций оказывает положение самой компании-эмитента: растет ли ее прибыль, какова отчетность за последний квартал, как ее оценивают аналитики, пользуется ли спросом ее продукция, насколько сильны ее конкуренты. Например, объявление квартальных или полугодовых результатов деятельности компании, чья прибыль по сравнению с прошлым годом уменьшилась на 4–5 %, как правило, вызывает падение цены ее акций. И наоборот, положительные результаты деятельности, рост прибыли, оборота, влечет за собой рост цен.

Кроме перечисленных, основных факторов, оказывающих влияние на цены акций, время от времени значение приобретают слухи и новости. Например, слух о смене руководства. Если признанный лидер, который на протяжении долгих лет успешно руководил компанией, собирается уйти в отставку, у многих инвесторов возникают опасения, что компания станет работать хуже, они решают продать акции, и их цена идет вниз.

Но та же новость может иметь и обратный эффект. Рынок может расценить смену лидера и как положительный признак, если к управлению приходит более «продвинутый», молодой человек, хорошо зарекомендовавший себя: инвесторы могут связать с ним надежды.

Впрочем, влияние новостей и слухов на рынок обычно бывает недолгим.

Если вы посмотрите на график движения цены любой акции за несколько лет, вы увидите, что, как правило, он выглядит как рисунок человека, у которого сильно дрожат руки. Кривая идет то вверх, то вниз, то быстрее, то медленнее. Движение цены даже в течение одного дня несколько раз меняет направление.

Для опытного инвестора важен тренд – куда идет линия графика. Мы будем рассматривать тенденцию, сформировавшуюся за год, за два. Если, несмотря на эти мелкие колебания линия графика идет вверх, цена акции растет и за этот период она выросла, например, на 20–30 %, это очень хороший признак. Значит, наш прогноз был верен и мы правильно учли факторы, которые оказывают влияние на рынок.

Если же общий тренд за год идет вниз, цена акции упала, то мы неправильно оценивали ситуацию, когда принимали решение о покупке.

Существует масса других факторов, но наша цель не изучить их все, а показать многообразие сил, влияющих на изменение цен. В связи с этим полезно рассматривать фондовый рынок не как одну большую совокупность акций, а разделить их на группы, которые при определенных обстоятельствах ведут себя похоже. Эта классификация поможет нам лучше понимать поведение цен и правильно сформировать инвестиционный портфель.