Облигации

Облигация – фактически долговая расписка компании. Компания берет в долг деньги в сумме номинала облигации (par value), например 1000 руб., по которым обязуется регулярно платить некий доход, который называется купонным доходом (например, 10 % годовых, т. е. 100 рублей каждый год). Через определенный срок (срок действия облигации – например, 3 года) компания обязуется выплатить обратно сумму номинала облигации (в нашем примере 1000 руб.).

Есть также отдельный вид облигаций, называемых бескупонными (zero-coupon bonds). По таким облигациям купонный доход не платится. Просто в конце срока действия облигации предъявитель получает сумму номинала (например, 1000 руб.). Понятно, что такие облигации все равно должны приносить их держателям доход, поэтому продаются они дешевле номинала, т. е. с дисконтом (discount).

Вот, например, информация по выпуску облигаций «Акрона»:

В июне 2005 г. дочернее предприятие группы ОАО «Дорогобуж» выпустило 900 тыс. неконвертируемых трехлетних рублевых облигаций (номинальной стоимостью 1000 руб. каждая) на сумму 900 тыс. руб. с ежеквартальными купонными выплатами в размере 9,9 % в год с возможностью досрочного погашения. В июне 2005 г. совет директоров ОАО «Дорогобуж» утвердил решение о предоставлении держателям облигаций возможности единовременного погашения в течение декабря 2006 г. Выкупленные облигации на сумму 17 177 руб. по состоянию на 31 декабря 2007 г. не были размещены (2006 г.: 17 177 руб.). В декабре 2006 г. совет директоров ОАО «Дорогобуж» утвердил решение о снижении ежеквартальных купонных выплат до 8,6 % годовых. На весь объем выпуска была выдана гарантия материнской компании.

Как видите, в 2005 г. дочерняя компания «Акрона» выпустила облигации на 900 млн руб., гарантии по которым дала материнская компания[8].

Перед выпуском облигаций эмитент (компания, выпускающая облигации) обычно готовит набор документов (проспект эмиссии), который содержит информацию о стратегии компании, положении на рынке, финансовом состоянии, условиях выпуска облигации, целях использования средств, полученных от выпуска облигаций, и т. д. Информационные меморандумы многих российских эмитентов можно найти на сайте www.cbonds.info.

Вот, например, выдержка из информационного меморандума по облигациям «Акрона» (технически ОАО «Дорогобуж»):

Чтобы понять механизмы учета облигаций, предварительно надо будет изучить несколько понятий.