Вопрос гудвилла

Слияние двух компаний привело бы к необходимости признания в консолидированной отчетности значительной суммы гудвилла. По существовавшим на тот момент стандартам составления финансовой отчетности гудвилл необходимо было бы амортизировать в течение 5 лет. Это привело бы к снижению показателей прибыли объединенной компании. Менеджмент и совет директоров Uniphase были озабочены тем, что те акционеры, которые основывались в своих оценках на показателях прибыльности, могли бы продать свои акции, что угрожало существенным снижением курса акций компании.

Подобный пример уже был. В середине 1998 г. компания Veritas Software, производитель программного обеспечения для резервного копирования данных, объявила о покупке у компании Seagate Technology ее подразделения по разработке программного обеспечения для управления локальными сетями и резервного копирования сетевых данных. В результате сделки Veritas была вынуждена признать более $1,5 млрд гудвилла. Реакция фондового рынка последовала незамедлительно. В день объявления о сделке цена акций Veritas рухнула на 44 %. Хотя у аналитиков и инвесторов по поводу этой сделки были различные опасения, часть падения, по мнению менеджеров Uniphase, была обусловлена именно влиянием будущей амортизации гудвилла на прибыльность Veritas и связанной с этим продажей акций инвесторами, ориентирующимися в своих решениях на финансовые результаты компании.

Помня об этом, менеджеры и члены совета директоров Uniphase должны были принять трудное решение. Со стратегической точки зрения слияние должно было принести огромную пользу обеим компаниям, но влияние этого решения на курс акций Uniphase предсказать было сложно. Менеджеры Uniphase считали, что, если бы они смогли доказать аналитикам и инвесторам, что будущее снижение прибыльности компании было обусловлено исключительно «бумажными» факторами амортизации гудвилла, негативное влияние сделки на курс акций было бы минимальным.