Учет лизинга

Изначально при учете лизинговых (арендных) платежей использовался принцип учета их как расходов компании. Иными словами, лизинговые платежи в финансовой отчетности обычно напрямую вычитаются из прибыли. Однако существует огромное разнообразие лизинговых договоров. Каждый лизинговый договор уникален. Условия некоторых из них выглядят подозрительно похожими на фактическую покупку с оплатой в рассрочку. Например, возьмем такой договор.

• Компания берет в лизинг оборудование на 10 лет (срок полезного использования этого оборудования и составляет 10 лет, после чего его можно выбросить).

• Компания не может отказаться от лизинга в течение всего срока действия договора. Если она отказывается от аренды, то должна компенсировать лизингодателю все оставшиеся до конца 10-летнего срока аренды платежи. Лизингодатель также не имеет права в одностороннем порядке расторгнуть договор лизинга.

• В случае порчи оборудования компания компенсирует лизингодателю остаточную стоимость этого оборудования.

• В конце срока лизинга компания имеет право купить оборудование у лизингодателя за символическую цену в 1 руб.

В этом случае компания не берет оборудование в аренду. Она покупает его в кредит. Лизингодатель не может передать это оборудование кому-то другому. Компания не может отказаться от использования оборудования и перестать платить лизинговые платежи. Фактически у компании есть долгосрочный кредит, который она должна погасить. Логика подсказывает, что такой кредит должен быть обозначен в балансе компании.

Чтобы учесть подобные ситуации, в стандартах ведения финансовой отчетности существуют два основных вида лизинга:

• операционный лизинг (аренда) (operating lease) – краткосрочная аренда;

• финансовый или капитальный лизинг (аренда) (capital lease) – долгосрочная аренда, которая фактически означает, что компания владеет соответствующим оборудованием (основными средствами).

Арендные платежи по операционному лизингу считаются расходами компании и относятся на уменьшение прибыли, как любые другие расходы. Учет финансового лизинга несколько сложнее.

Схема учета исходит из следующей логики: компания покупает актив за счет долгосрочного кредита. В общем случае при финансовом лизинге в активной части баланса компании появляется арендуемый актив. Одновременно с этим в пассивной части баланса появляются обязательства по финансовому лизингу. В процессе использования актива компания:

• начисляет амортизацию по основному средству;

• лизинговые платежи разбивает на две части по тому же принципу, что и при учете облигаций:

– уплата процентов по лизинговому обязательству;

– уплата основной части лизингового обязательства.

Давайте рассмотрим учет финансового лизинга на примере.

«Аэрофлот» берет в лизинг у компании «Ильюшин-финанс» самолет Ту-204. Условия лизинга:

• Начальная стоимость самолета $30 000 000.

• Ожидаемый срок использования – 20 лет.

• После окончания использования остаточная стоимость Ту-204 равна нулю.

• Ставка по кредитам для «Аэрофлота» равна 16 %.

Первый вопрос, который нас интересует: сколько денег должен ежегодно платить «Аэрофлот» за лизинг Ту-204? Логика ответа та же самая, как и для определения цены облигаций (перечитайте главу «Долговые обязательства», если не очень хорошо помните): «Ильюшин-финанс» должен получать 16 % годовых на ту сумму кредита (фактически «Ильюшин-финанс» дает «Аэрофлоту» кредит под залог самолета), которую реально использует «Аэрофлот». При этом PV самолета, т. е. его текущая рыночная цена, равна $30 000 000. Надо узнать ежегодные платежи.

Вспомним формулу PV:

В нашем примере PV = $30 000 000, CF – это ежегодные платежи, r – это ставка по кредиту:

Отсюда:

CF = $5 060 000

(можете самостоятельно сделать вычисления, построив в Excel таблицу платежей и найдя значение CF с помощью функции подбора параметра или же просто использовав функцию Excel = ПЛТ).

Итак, ежегодно за использование Ту-204 «Аэрофлот» должен будет выплачивать «Ильюшин-финанс» $5,06 млн.

Второй вопрос: какие операции зафиксирует «Аэрофлот» в течение всего срока лизинга?

Предположим, что аренда фиксируется как операционный лизинг. В этом случае каждый год в момент выплаты «Аэрофлот» будет отражать у себя расходы по операционному лизингу:

Если рассматривать ситуацию как финансовый лизинг, то при заключении договора «Аэрофлот» отразит у себя актив в размере PV лизингового обязательства:

Обратите внимание, что фиксируется только PV (дисконтированная стоимость), а не общая сумма выплачиваемых обязательств (общая сумма будущих выплат составит $5,06 млн ? 20 лет = $101,2 млн). Фактически PV – это сумма, которую сейчас «Ильюшин-финанс» дает «Аэрофлоту» в кредит под 16 % годовых под залог самолета.

В конце первого года «Аэрофлот»:

• заплатит $5 060 000 компании «Ильюшин-финанс». Причем из этих денег $4,8 млн составят процентные расходы (interest expense) за пользование кредитом ($30 млн ? 16 % = $4,8 млн), а оставшаяся сумма ($5 060 000 – $4 800 000 = $260 000) пойдет в уменьшение основной части долга;

• начислит на самолет амортизацию в размере $1,5 млн ($30 млн ? 1/20 = $1,5 млн):

В конце второго года операции аналогичны:

• лизинговый платеж по-прежнему $5 060 000. Однако процентные расходы составят $4 758 400 ($29 740 000 ? 16 % = $4 758 400), в погашение основной суммы пойдет $301 600;

• амортизация по-прежнему составит $1,5 млн в год:

И так далее каждый год.

В балансе «Аэрофлота» лизинговые обязательства отражаются в разделе долгосрочных долговых обязательств. Текущая часть, которая будет погашена в текущем году (например, $301 600 во втором году), указывается в разделе краткосрочной задолженности.

Обратите внимание на различия между общими издержками, которые компания зафиксирует в течение всего срока лизинга при операционном и финансовом лизинге:

При финансовом лизинге издержки, показываемые «Аэрофлотом», будут выше в начале срока лизинга и ниже в конце. Очевидно, что компании, которым важны показатели прибыли, операционный лизинг предпочтительнее финансового, так как при нем показываемые в финансовой отчетности расходы компании в первые годы будут ниже, а прибыль выше.

В финансовой отчетности компании должны раскрывать суммы своих обязательств по финансовому лизингу, а также основные существенные договоры лизинга.

Давайте посмотрим на финансовую отчетность ретейлера X5, владеющего сетями супермаркетов «Пятерочка» и «Перекресток», за 2007 г. в части, касающейся лизинга:

ПРИМЕЧАНИЕ 21 – ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО ФИНАНСОВОМУ ЛИЗИНГУ Некоторое холодильное оборудование группа использует по договорам финансового лизинга. Договоры истекают в 2008–2009 гг. По условиям договоров в конце срока действия лизинговых соглашений все права на соответствующее оборудование переходят к группе. Эффективная процентная ставка по лизинговым соглашениям на 31 декабря 2007 г. составляла от 9 до 13 % годовых по соглашениям, номинированным в долларах США, и от 23 до 31 % годовых по соглашениям, номинированным в российских рублях. Справедливая стоимость лизинговых обязательств на 31 декабря 2007 г. и 31 декабря 2006 г. составляла:

Как вы видите, обязательства по финансовому лизингу у Х5 незначительны, особенно с учетом того, что выручка компании составила $5,4 млрд, а годовая чистая прибыль – $143 млн. Однако, если мы взглянем на платежи по операционному лизингу, ситуация несколько меняется:

ПРИМЕЧАНИЕ 35 – УСЛОВНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Обязательства по операционной аренде На 31 декабря 2007 г. группа управляла 491 магазином на арендованных площадях. Условия операционной аренды группы подразумевают два вида оплаты: фиксированный и переменный. Для каждого магазина фиксированная часть платежа определена в арендном договоре и выражена в долларах США. Переменная часть платежа в основном выражена в российских рублях и вычисляется как процент с оборота. Фиксированные арендные платежи составляют большую часть расходов по операционной аренде. Практически во всех договорах аренды магазинов есть пункты, позволяющие группе расторгнуть договор по обоюдному согласию сторон. По договорам, которые группа не может расторгнуть в одностороннем порядке, будущие минимальные платежи составляют:

Обязательства по операционному лизингу составляют суммы в сотни раз большие, чем зафиксированные обязательства по финансовому лизингу. Что это значит? Это означает, что Х5 старается оформлять основные лизинговые обязательства как операционный лизинг, что позволяет показывать в балансе меньше обязательств, а в P&L – больше прибыли.

Где же находится та тонкая грань, которая разделяет финансовый и операционный лизинг? В МСФО установлен следующий принцип: лизинг считается финансовым, если по его условиям практически все риски владения активом и польза от актива передается лизингополучателю.

Как вы видите, стандарт составлен очень расплывчато. В некоторых странах признаки финансового лизинга определены более детально.

Например, в стандартах финансовой отчетности США (US GAAP) лизинг считают финансовым, если выполняется любое из следующих условий:

• в конце срока лизинга актив передается бесплатно или может быть продан в полное владение лизингополучателя за цену значительно ниже рыночной (так называемое BPO – bargain purchase option);

• минимальное PV лизинговых платежей составляет 90 % и более от рыночной стоимости актива;

• срок лизинга составляет более 75 % оставшегося срока возможного полезного использования актива.

Если лизинговое соглашение не «включает» одно из этих условий, то лизинг обычно считается операционным.

Надо сказать, что в некоторых индустриях переклассификация лизинговых договоров от операционных в финансовые может очень существенным образом отразиться на долговой загрузке компаний и ограничить их доступ к кредитам. Чем больше ваши долговые обязательства в балансе, тем труднее вам получить новые кредиты для развития своего бизнеса. Это актуально, например, в розничной торговле, где использование лизинга широко распространено (ретейлеры часто не владеют помещениями своих магазинов, а арендуют их у девелоперских компаний на основе договоров долгосрочной аренды).

Вот, например, данные по возможной переквалификации лизинговых обязательств для некоторых крупных американских ретейлеров:

Как видите, долговая загрузка многих крупных американский ретейлеров (соотношение обязательств к собственному капиталу компании) в случае реклассификации лизинговых обязательств из операционных в финансовые весьма существенно увеличится. Это может затруднить получение компаниями долгового финансирования. Неудивительно, что ретейлеры стараются по максимуму структурировать свои лизинговые договоры как операционный лизинг. Это полностью применимо и к российским ретейлерам.

Возможно, при анализе финансовой отчетности компании вы решите переклассифицировать платежи по операционному лизингу в финансовый. Обычно в финансовой отчетности компании раскрывают суммы будущих платежей по операционному лизингу. Правда, при корректировке вам надо будет учесть, что обязательства приведены номинальные, а не дисконтированные, как в примере с «Аэрофлотом». Вам придется найти PV, используя некие предположения относительно размеров платежей каждый год, а также относительно эффективной процентной ставки по лизингу.

Еще хочу обратить ваше внимание на то, что принципы учета лизинга, которые мы изучили, относятся к финансовой, а не налоговой отчетности. Налоговый учет лизинговых операций может отличаться от финансового в зависимости от налогового законодательства конкретной страны.

Чтобы лучше понять, как лизинг выглядит на практике, зачем он нужен и как компании оформляют лизинговые соглашения, а также немного познакомиться с темой проектного финансирования, давайте рассмотрим жизнь PPL Corporation в 2001 г.